- 2026-02-10 21:45:26
美股異動 | 飛利浦(PHG.US)盤前漲逾8% 2025年四季度銷售額、盈利超預期
智通財經APP獲悉，週二，飛利浦(PHG.US)盤前漲逾8%，報32.02美元。財報顯示，飛利浦去年Q4銷售額同比增長1%至51億歐元，調整後息稅攤銷前利潤(EBITA)爲7.7億歐元，均超過市場預期。期內，可比銷售額增長7%，亦超過市場預期的4.9%；其中，個人健康業務可比銷售額增長14%，表現亮眼。
- 2026-02-10 21:39:18
蘋果(AAPL.US)與谷歌(GOOGL.US)向英國監管承諾修改應用商店規則，以緩解反壟斷擔憂
智通財經APP獲悉，英國反壟斷監管機構宣佈，蘋果公司(AAPL.US)與谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)已承諾對其應用商店進行一系列調整，以確保對開發者和消費者的公平性。這是英國數字市場規則生效後，首次有大型科技公司就此做出保證。英國競爭與市場管理局(CMA)表示，已就兩家公司關於數據收集、應用排名方式及互操作性等方面的自願承諾，徵詢市場各方意見。該機構稱，這些改變將確保應用開發者獲得“更公平的條款”，並使其他企業能夠與蘋果的數字錢包業務競爭。此聲明標誌着自英國數字市場制度於去年生效以來，美國科技公司承諾做出的第一組實質性改變。蘋果公司一位發言人表示：“今天公佈的承諾方案，使蘋果能夠繼續爲用戶推進重要的隱私與安全創新，併爲開發者創造巨大機遇。”此前，該反壟斷監管機構認定兩家公司構成雙頭壟斷，並指定其在移動平臺市場擁有“戰略市場地位”——這實質上是一項爲約束科技巨頭行爲而設立的監管框架。根據該規則，CMA可以對相關公司施加行爲要求，包括使用戶更容易在蘋果和谷歌自有平臺之外下載應用和支付內容。任何調查都可能爲進一步的措施(如強制令和罰款)打開大門，以促進移動生態系統市場的競爭。CMA研究發現，英國的應用經濟約佔其GDP的1.5%，而蘋果和谷歌的移動平臺運行於幾乎所有移動設備上。兩家公司將從4月起實施這些變更。一位谷歌發言人表示，其應用商店實踐是“公平、客觀和透明的”，這些承諾將以合作方式解決CMA的關切。
- 2026-02-10 21:08:37
Datadog(DDOG.US)Q4營收、利潤超預期，百萬美元客戶年增31%
智通財經APP獲悉，雲監控與安全平臺Datadog(DDOG.US)發佈2025年第四季度及全年財報，其營收與盈利均超出市場預期，並公佈了2026財年第一季度及全年的業績展望。公司第四季度營收達到9.53億美元，同比增長29.1%，超出市場預期3480萬美元。Non-GAAP每股收益爲0.59美元，超出市場預期0.04美元。盈利能力方面，Non-GAAP運營收入爲2.3億美元，Non-GAAP運營利潤率爲24%。現金流方面，運營現金流爲3.27億美元，自由現金流爲2.91億美元。截至2025年12月31日，現金及有價證券總額爲44.7億美元。公司關鍵客戶增長客觀。截至2025年12月31日，年化經常性收入超過100萬美元的客戶數量達603家，較2024年同期的462家增長31%。年化經常性收入超過10萬美元的客戶數量約爲4,310家，較2024年同期的3,610家增長19%。基於截至2026年2月10日的信息，公司提供了對於2026財年的業績展望。2026年第一季度營收預計介於9.51億至9.61億美元之間，市場共識預期爲9.3408億美元。Non-GAAP運營收入預計介於1.95億至2.05億美元之間。Non-GAAP每股收益預計介於0.49至0.51美元之間，市場共識預期爲0.52美元。2026年全年營收預計介於40.6億至41.0億美元之間，市場共識預期爲41.0億美元。Non-GAAP運營收入預計介於8.40億至8.80億美元之間。Non-GAAP每股收益預計介於2.08至2.16美元之間，市場共識預期爲2.34美元。
- 2026-02-10 20:56:10
另類資管Ares Management(ARES.US)重金押注AI!24億美元債務融資助力Vantage數據中心基建
智通財經APP獲悉，另類資產管理公司Ares Management(ARES.US)正在向Vantage Data Centers提供24億美元的債務融資，其中部分資金可能用於支持甲骨文(ORCL.US)與OpenAI合作所需的基礎設施建設。Ares在一份電子郵件聲明中表示，已同意向Vantage提供16億美元的融資額度，並且已經爲該項目撥付了約3.3億美元的資金。這些資金將用於支持Vantage在北美投資組合範圍內的數據中心開發、建設和運營，同時也將用於對現有債務進行再融資。隨着人工智能浪潮的興起，Ares及其他貸款方正加緊提供建設相關基礎設施所需的鉅額資本。這家總部位於洛杉磯的公司此前表示，計劃在短期內募集超過80億美元的股權資金，以支持數據中心相關投資。Ares表示，Vantage的投資組合包括17個園區，主要用於支持雲計算和人工智能技術。該投資組合中的資產已通過長期租賃協議出租給大型雲計算服務提供商。據悉，Vantage的背後支持方是DigitalBridge Group Inc.。該公司已於去年年底同意以約30億美元現金被孫正義旗下的軟銀集團收購。其投資組合還包括多家數字基礎設施運營商，分別爲Aims Group、AtlasEdge、DataBank、Switch以及Yondr Group。
- 2026-02-10 20:51:27
可口可樂(KO.US)“漲價紅利”消退：Q4營收、2026年有機銷售額指引不及預期
智通財經APP獲悉，可口可樂(KO.US)公佈了第四季度財務業績。可口可樂公司公佈第四季度營收同比增長2.2%至118億美元，但低於市場預期。可比每股收益同比增長 6% 至 0.58 美元，高於市場普遍預期的 0.56 美元，並已計入 9 個百分點的匯率不利影響。營收增長主要得益於濃縮液銷量增長4%以及價格/產品組合增長1%。濃縮液銷量比單位箱銷量高出3個百分點，這主要得益於濃縮液發貨時間以及多出的一天。有機營收增長5%，高於市場普遍預期的4.8%。有機營收增長主要得益於拉丁美洲(+10%)和歐洲、中東及非洲(+6%)地區的業務增長。四季度單箱銷量增長1%，主要得益於巴西、美國和日本市場的增長。第四季度，歐洲、中東和非洲(“EMEA”)地區的增長被亞太地區的下滑所抵消;全年來看，EMEA地區的增長也被亞太和拉丁美洲地區的下滑所抵消。可口可樂品牌四季度增長1%，全年持平。本季度，所有地區業務部門均實現了增長;全年來看，EMEA和亞太地區的增長被拉丁美洲和北美地區的下滑所抵消。該公司表示，零糖可口可樂銷量持續強勁，預計2025年增長14%。健怡可樂第四季度增長2%，全年銷量持平。由於含糖汽水的需求下降，零糖汽水一直是汽水公司的一大亮點。第四季度，可口可樂的價格/產品組合增長了 1%，這主要得益於市場上的價格策略，但部分被不利的產品組合所抵消。在經歷了多輪提價之後，該公司的銷量增長有所放緩，尤其是在北美，因爲 GLP-1 減肥藥的流行使得消費者遠離了高糖產品。與同行一樣，可口可樂也面臨着匯率波動和投入成本上升的困境。可口可樂還公佈了 2026 年全年銷售預期，但其指引低於華爾街的預期，該公司正努力拓展無糖飲料市場。可口可樂預計有機銷售額將增長4%至5%，分析師平均預期爲5.01%;預計每股收益增長7%至8%。較爲樂觀的觀點認爲，在即將上任的首席執行官Henrique Braun的領導下，可口可樂相信憑藉其不斷擴大的飲料產品組合(包括無糖汽水、運動飲料和水)，能夠贏得消費者的青睞，因爲消費者正逐漸從傳統的含糖軟飲料轉向更健康的選擇。然而，可口可樂也面臨着一些挑戰，例如一些美國州政府出臺的新政策限制部分領取食品援助的人使用福利金購買軟飲料，以及特朗普政府關於汽水不健康的強烈宣傳。業績公佈後，可口可樂股價在盤前交易中一度下跌4%。截至週一收盤，該股今年以來累計上漲近12%，而同期標普500指數僅上漲近2%。
- 2026-02-10 20:39:14
軟銀Q3財報前瞻：OpenAI投資或成利潤引擎，市場聚焦未來鉅額融資計劃
智通財經APP獲悉，日本軟銀集團將於週四發佈第三財季報告，其持有的OpenAI股份預計將帶來可觀的賬面利潤。然而，市場當前的核心關注點已轉向這家投資巨頭將如何爲其持續的人工智能投資狂潮籌措資金。隨着OpenAI簽署一系列價值數十億美元的協議卻仍持續虧損，投資者對其履行承諾的融資能力日益擔憂，這亦拖累了與其關係密切的主要科技公司的市場情緒。據上月報道，軟銀在2025年向ChatGPT製造商OpenAI投資了超過300億美元，獲得約11% 的股權，並正就參與該公司最新一輪融資進行談判，可能追加高達300億美元的投資。分析師指出，由於對OpenAI風險敞口巨大，這家日本投資公司日益被視爲OpenAI的上市“影子股”，其集中度風險不斷增加，市場也愈加擔憂這對軟銀自身財務狀況的潛在影響。“對於軟銀股東而言，目前的現實是他們的財富已與OpenAI深度綁定，” Futurum Equities半導體與基礎設施研究主管Rolf Bulk表示。“即使他們再完成一輪500億美元的融資，未來幾年仍將需要更多資金。像亞馬遜和谷歌這類公司，每年的資本支出遠超1000億美元。”軟銀對OpenAI的“全押”式投資，延續了其創始人兼首席執行官孫正義偏好押注尚未盈利公司的一貫風格。儘管OpenAI近期的融資輪次估值屢創新高，但目前這些收益僅停留在賬面上。BTIG分析師Jesse Sobelson估算，軟銀應從去年12月完成的225億美元OpenAI投資份額中錄得44.5億美元的投資收益。倫敦證券交易所集團調查的五位分析師預計，軟銀季度淨利潤區間在盈利1.1萬億日元至虧損4800億日元之間。軟銀股價近期波動劇烈，2026年至今累計上漲約2%，但在過去三個月中下跌了約15%。融資計劃成焦點投資者將密切關注軟銀如何爲其未來對OpenAI的投資融資，因該公司已出售部分流動性最強的資產來爲其AI豪賭提供資金。在去年9月的季度，軟銀宣佈已出售持有的58億美元英偉達股票，以及部分T-Mobile股權，套現91.7億美元。軟銀還發行了更多債務，提高了其槓桿水平。野村高級信貸策略師Shogo Tono指出，截至去年12月底，軟銀的貸款與資產價值比率可能已從三個月前的16.5% 躍升至21.5%。Tono在報告中寫道，即使軟銀按OpenAI最新融資輪目標估值8300億美元來估算其持股價值，其槓桿率也僅會微降至19.2%。儘管標普將軟銀的長期信用評級定爲非投資級，但其仍有一定財務空間。去年11月，軟銀增加了以其持有的芯片設計公司Arm股份爲抵押的借款額度，截至12月，其中115億美元額度尚未動用。此外，截至9月底，軟銀持有3.5萬億日元的現金及現金等價物。分析師預計，在此基礎上，軟銀還將進一步進行資產變現和債務發行。儘管外部對OpenAI投資的需求旺盛——去年400億美元投資的銀團貸款部分獲得了超額認購，且亞馬遜和英偉達正就參與最新一輪融資進行談判——但AI公司間的競爭正在加劇。“就在六個月前，OpenAI還被視爲主導者，但現在其增長前景和收入預測已與競爭對手持平。” Futurum的Bulk表示。
- 2026-02-10 20:15:44
美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲 零售銷售數據公佈前美債搶跑“降息行情”
盤前市場動向1. 2月10日(週二)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.06%，標普500指數期貨漲0.11%，納指期貨漲0.06%。2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.09%，英國富時100指數跌0.22%，法國CAC40指數漲0.31%，歐洲斯托克50指數漲0.18%。3. 截至發稿，WTI原油漲0.42%，報64.63美元/桶。布倫特原油漲0.52%，報69.40美元/桶。市場消息市場搶跑“降息行情”：零售銷售數據公佈前，美債收益率持續走低。對於週二將公佈的數據，經濟學家預測，美國12月份零售銷售額增速預計將從此前的0.6%放緩至0.4%，而去年第四季度的就業成本指數預計將保持在0.8%的穩定水平。這些經濟數據和隨後的美聯儲官員的講話可能會進一步強化進一步降息的理由。美國10年期國債收益率下跌2個基點至4.18%，接近1月中旬以來的最低水平;而對政策更爲敏感的美國2年期國債收益率下跌1個基點，呈現所謂的“牛市趨平(bull-flattening,長端收益率比短端下得更快)”走勢。貨幣市場目前預計美聯儲今年降息3次(每次降息25個基點)的概率約爲25%，而一週前市場預期降息2次。“黃金漲勢合情理”! 法巴銀行喊出6000美元目標價。法國巴黎銀行大宗商品策略總監David Wilson表示，到今年年底，黃金價格可能會攀升至每盎司6000美元，隨着宏觀經濟和地緣政治風險的持續存在，金銀比價也將上升。Wilson表示，雖然金銀比價仍低於80年代的兩年平均水平，但已經反彈。他表示：“我認爲兩者之間仍然存在進一步脫節的空間。對我來說，黃金的優勢在於它能提供白銀無法提供的那種風險保護。”黃金前景也受到各大央行持續購金的支撐，包括波蘭上月宣佈將再購入150噸黃金，波蘭是去年最大的黃金買家。他還補充說，黃金ETF的資金流入也保持穩定，僅在上週的調整期間出現短暫下降後便回升。下一輪芯片關稅即將出爐之際，特朗普欲穩住AI投資! 或將豁免美國科技巨頭。有媒體援引知情人士透露的消息報道稱，美國總統特朗普領導下的美國聯邦政府計劃對亞馬遜、谷歌以及微軟等美國科技巨頭們豁免於即將重磅出臺的下一輪對外芯片關稅政策，主要因爲這些大型科技公司正在大規模建設AI數據中心，而這一如火如荼的AI投資進程與建設進程對於美國經濟而言至關重要。知情人士強調，這些攸關芯片關稅政策的特殊豁免政策將由美國商務部經過貿易調查之後進行豁免性質的提供，並且與臺積電超過千億美元在美國本土製造高性能AI芯片以及其他3nm及以下製程最先進芯片製造與封裝的大額投資承諾密切相關聯。不過知情人士強調，這項大規模關稅豁免計劃目前仍在調整中，尚未得到特朗普簽字批准。德銀預警：AI普及+高利率夾擊，軟件業正成投機級信貸市場最大隱憂。德銀分析師警告，軟件與科技行業，正對投機級信貸市場構成前所未有的集中度風險。以Steve Caprio爲首的分析師團隊指出，軟件與科技行業在投機級信貸市場中的規模分別達到5970億美元和6810億美元，佔比約14%和16%。投機級債務涵蓋高收益債、槓桿貸款以及美國私募信貸。分析師表示：“一旦軟件行業違約率上升，這一龐大存量債務可能拖累整體市場情緒惡化，其潛在衝擊堪比2016年能源行業危機。”他們補充稱，與2016年不同，本輪壓力或將率先出現在私募信貸、商業發展公司(BDC)與槓桿貸款領域，高收益市場將隨後承壓。同時，AI工具快速普及，可能進一步壓制SaaS(軟件即服務)企業的估值倍數與營收;而美聯儲自2022年以來的鷹派立場已對企業現金流形成壓力。美聯儲理事米蘭談縮表：爲危機留空間，但應循序漸進。米蘭表示，央行應縮減其資產負債表規模，但這不應成爲政策制定者在經濟危機時期拒絕採取大規模資產購買舉措的理由。米蘭指出，收縮美聯儲資產負債表將減少其在金融市場中的影響範圍，同時爲決策者在未來危機中保留政策選項。儘管米蘭表示支持逐步縮減資產負債表的計劃，但他同時強調，這一目標無法一蹴而就。花旗策略師也表示，沃什很可能會以循序漸進的方式縮減央行規模約6.6萬億美元的資產負債表，以避免重燃貨幣市場緊張情緒。分析指出，任何重啓量化緊縮(QT)的舉措，都可能再度對規模約12.6萬億美元的回購市場造成壓力。個股消息臺積電(TSM.US)1月營收同比猛增37%，AI支出狂潮勢頭持續。臺積電1月銷售額創下數月來最快增速，這表明儘管人們仍然擔心人工智能行業存在泡沫，但全球人工智能領域的支出仍在持續增長。臺積電公佈，1月份營收同比增長37%至4013億新臺幣(約合127億美元)，高於其全年30%的營收增長預期。然而，由於2025年的農曆新年假期恰逢1月份，因此與去年同期相比，這一數據可能有所波動。數據中心芯片的需求尤其強勁，促使臺積電今年撥出高達560億美元的資本支出，比2025年增長四分之一。上週，英偉達首席執行官黃仁勳稱此次資本支出熱潮是“一代人一次的基礎設施建設”。繼續爲AI雄心籌資!兜售200億美元債後，谷歌(GOOGL.US)再發英鎊與瑞郎債。谷歌首次發行英鎊和瑞士法郎計價債券，其中包括極其罕見的100年期債券。英鎊債券發行方案包括期限爲3年至32年的債券以及100年期債券。瑞士法郎債券發行方案包括期限爲3年、6年、10年、15年和25年的債券。知情人士稱，兩項債券發行方案預計都將於今日晚些時候定價。週一，谷歌通過七期美元債券發行籌集了200億美元，超過了此前預期的150億美元。此次發行高峯期吸引了超過1000億美元的認購，是企業債券發行史上最強勁的紀錄之一。可口可樂(KO.US)盤前走低，Q4營收不及預期。財報顯示，可口可樂Q4營收爲118億美元，較市場預期低2.5億美元;調整後每股收益爲0.58美元，較市場預期高0.02美元。該公司預計，2026年調整後每股收益爲3.21-3.24美元，高於此前預期的2.97美元。該公司還預計，2026年資本支出爲22億美元，低於市場預期的23.1億美元。截止發稿，可口可樂週二美股盤前跌近4%。AI數據中心“電力引擎”尚未爆發，安森美半導體(ON.US)Q4營收下滑11%，業績展望不及預期。財報顯示，安森美半導體第四季度總營收約15.3億美元，同比下滑11%;調整後每股收益爲0.64美元，遠低於上年同期的約0.95美元。不過兩項業績數據均高於華爾街分析師們平均預期的約15.2億美元與0.62美元。業績展望方面，該公司預計2026年第一季度總營收約爲14.9億美元，調整後每股收益預期中值爲0.61美元。相比之下，華爾街分析師們對於該公司第一季度的總營收預期約爲15.1億美元，每股收益預期約爲0.63美分。對該公司來說，由於最新公佈的業績展望未能擊敗華爾街平均預期，市場開始認爲AI數據中心驅動的強勁營收與利潤增長“超級週期”還未正式到來。截止發稿，安森美半導體週二美股盤前跌近5%。抗癌藥物需求強勁，阿斯利康(AZN.US)預計今年利潤將以兩位數穩步增長。截至12月31日的三個月，該公司核心每股收益爲2.12美元，總收入增長2%至155億美元，與共識預期的2.12美元和154億美元相符。四季度癌症藥物銷售額增長 20%，達到 70.3 億美元，但心血管藥物收入下降 6%，至 30.5 億美元，部分原因是仿製藥競爭，包括糖尿病和心力衰竭藥物 Farxiga。該公司預測，2026年總收入將按固定匯率計算增長中高個位數百分比，核心利潤增長將達到低兩位數百分比。該公司正押注其癌症藥物的需求，同時加大研發投入，並在美國和中國進行投資，以應對地緣政治壓力和專利到期。飛利浦(PHG.US)Q4業績亮眼!銷售額、盈利雙雙超預期，但關稅壓力下謹慎展望2026年。財報顯示，飛利浦Q4銷售額同比增長1%至51億歐元，好於市場預期。可比銷售額增長7%，好於分析師共識預期的4.9%。Q4調整後的息稅攤銷前利潤(EBITA)爲7.70億歐元，好於分析師共識預期的6.72億歐元;調整後的EBITA利潤率爲15.1%，較上年同期增加160個基點。這主要得益於銷售額增長、產品結構優化效應以及生產效率提升措施，儘管部分利潤被關稅成本上升所抵消。展望未來，飛利浦將其對2026年可比銷售額的預測下調爲3%至4.5%，低於之前預測的約4.5%;預計2026年調整後的EBITA利潤率將在12.5%至13%之間。這一謹慎的前景反映了不斷升級的美國關稅壓力和其在中國市場持續表現疲軟的挑戰。截止發稿，飛利浦週二美股盤前漲超7%。關稅壓力與電車弱需雙重打擊，本田汽車(HMC.US)Q3營業利潤猛降61%不及預期。本田表示，第三財季營收同比下降3.4%至5.34萬億日元;受美國進口關稅和電動汽車需求疲軟的影響，其第三財季營業利潤同比下降61.4%至1534億日元，低於LSEG調查的分析師的平均預期1745億日元，爲連續第四個季度下滑。本田汽車業務銷量疲軟，加之美國高額關稅和來自中國日益激烈的競爭，一直舉步維艱。不過，強勁的油電混合動力汽車需求以及摩托車業務的豐厚利潤，在一定程度上緩解了其下滑趨勢。本田汽車預計全年銷售淨額21.10萬億日元，此前預計爲20.70萬億日元。該公司維持截至2026年3月財年的營業利潤指引爲5500億日元，低於上一財年的1.21萬億日元。英國石油(BP.US)Q4利潤大增32%但暫停股票回購，油價壓力下戰略天平傾向“現金儲備”。數據顯示，英國石油第四季度調整後淨利潤達15.4億美元，較去年同期增長約32%，與分析師預期(15.4億美元)一致。資本開支指引方面，2026年預算設定爲130億至135億美元，處於其指導區間的下限，彰顯審慎態度。儘管季度利潤實現可觀增長，但公司意外宣佈暫停股票回購計劃，此舉被市場普遍解讀爲在油價持續低迷壓力下，管理層正優先致力於鞏固資產負債表，爲未來的能源投資儲備彈藥。該公司表示，此舉旨在爲投資石油和天然氣領域的機遇騰挪資金。截止發稿，英國石油週二美股盤前跌超4%。巴克萊(BCS.US)Q4業績超預期，豪擲逾150億英鎊回饋股東。財報顯示，巴克萊第四季度稅前利潤達19億英鎊，高於去年同期的17億英鎊，並超出巴克萊提供的17.2億英鎊市場共識預期。第四季度，其固定收益交易部門收入同比增長9.6%，達10.2億英鎊，超出預期;股票交易部門收入同比增長16%，達7.03億英鎊。兩者均創下自該行2016年調整報告結構以來的最佳第四季度業績。不過，投資銀行業務部門收入爲6.06億英鎊，與去年同期基本持平，略微低於市場預期。此外，作爲其持續推進長期戰略、大幅削減成本及提升盈利能力的一部分，該行承諾在2028年前通過分紅與回購等方式，向股東返還至少150億英鎊(約合205億美元)的資本。重要經濟數據和事件預告北京時間21：30 美國12月零售銷售月率北京時間次日01：00 EIA公佈月度短期能源展望報告北京時間次日01：00 2026年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克就“銀行業與經濟展望”發表講話北京時間次日02：00 2026年FOMC票委、達拉斯聯儲主席洛根發表講話業績預告週三早間：Robinhood(HOOD.US)、福特(F.US)、Lyft(LYFT.US)、Cloudflare(NET.US)週三盤前：道達爾(TTE.US)、網易(NTES.US)、有道(DAO.US)、T-Mobile US(TMUS.US)、Shopify(SHOP.US)、Unity(U.US)
- 2026-02-10 19:43:27
思科(CSCO.US)推出新款AI網絡芯片！瞄準大型數據中心市場，直指博通與英偉達
智通財經APP獲悉，思科(CSCO.US)發佈了一款新型網絡芯片，旨在加速大型數據中心內的信息傳輸。該產品或將與博通(AVGO.US)及英偉達(NVDA.US)的相關產品展開直接競爭。思科表示，其新款Silicon One G300——一款102.4 Terabit每秒的交換芯片硅片——能夠爲千兆瓦規模的AI集羣提供動力，以支持訓練、推理和實時智能體工作負載，同時將圖形處理器利用率最大化，並將任務完成時間提升28%。思科Silicon One G300芯片將用於驅動全新的思科N9000和思科8000系統。這些系統專爲超大規模雲廠商、新興雲服務商、主權雲、服務提供商及企業客戶設計。據公司稱，Silicon One G300芯片、基於該芯片的系統以及配套的光學器件將於今年開始發貨。公司特別指出，新系統提供100%液冷設計方案，結合新的光學技術，可幫助客戶將能效提升近70%。此外，思科還增強了其名爲Nexus One的數據中心網絡架構，旨在讓企業更輕鬆地在本地或雲端運營其AI網絡。“隨着AI訓練和推理的持續規模化，數據移動成爲高效AI計算的關鍵;網絡本身已成爲計算的一部分。這不僅僅是關於更快的GPU，網絡必須提供可擴展的帶寬以及可靠、無擁塞的數據傳輸，”思科通用硬件集團執行副總裁馬丁·隆德表示。他補充道，“驅動我們全新思科N9000和8000系統的思科Silicon One G300，提供了高性能、可編程且確定性的網絡體驗，使每位客戶都能充分利用其計算資源，在生產環境中安全可靠地擴展AI。”上月，英偉達發佈了其下一代AI計算平臺Vera Rubin，該平臺包含多項關鍵的網絡和基礎設施組件。2025年6月，博通已開始發貨其Tomahawk 6系列交換芯片。與此同時，思科還宣佈了一系列功能，以幫助企業安全地採用AI技術，同時保持智能體的完整性及對智能體交互的控制。這些功能包括：* AI物料清單：爲AI軟件資產(包括模型上下文協議服務器和第三方依賴項)提供集中的可視性和治理，以保障AI供應鏈安全。* MCP目錄：發現、清點並幫助管理跨公有和私有平臺的MCP服務器及註冊中心的風險，從而加強AI治理。* 高級算法紅隊測試：擴展AI安全評估的範圍。* 實時智能體防護欄：保障智能體和應用程序的安全。
- 2026-02-10 18:24:41
繼續爲AI雄心籌資！兜售200億美元債後，谷歌(GOOGL.US)再發英鎊與瑞郎債
智通財經APP獲悉，谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)首次發行英鎊和瑞士法郎計價債券，其中包括極其罕見的 100 年期債券，此前該公司在美國完成了一筆 200 億美元的鉅額交易。據知情人士透露，該公司將發行五期英鎊和瑞士法郎債券。這筆100年期英鎊債券是自互聯網泡沫時期以來科技公司首次發行如此長期的債務。英鎊債券發行方案包括期限爲3年至32年的債券以及100年期債券。瑞士法郎債券發行方案包括期限爲3年、6年、10年、15年和25年的債券。知情人士稱，兩項債券發行方案預計都將於今日晚些時候定價。TwentyFour Asset Management的投資組合經理 Jack Daley表示：“歐洲市場能夠消化這些供應。對於英鎊發行而言，需求將會很大，尤其因爲如此規模的交易將在指數中佔據更大的份額。”週一，Alphabet通過七期美元債券發行籌集了200 億美元，超過了此前預期的 150 億美元。此次發行高峯期吸引了超過 1000 億美元的認購，是企業債券發行史上最強勁的紀錄之一。這爲今天的發行定下了基調。所有美元計價的債券在二級市場上都升值了，Daley說道：“這表明市場對這些債券的需求非常旺盛。”英鎊市場此前創紀錄的公司債券發行是英國國家電網公司在 2016 年發行的，總額達 30 億英鎊(41 億美元)，分四部分發行;而在瑞士法郎市場，羅氏控股公司在 2022 年發行了創紀錄的 30 億瑞士法郎(39 億美元)債券。在Alphabet宣佈今年資本支出將高達1850億美元(是去年的兩倍)以資助其在人工智能領域的雄心壯志之後，這項鉅額債務交易隨之而來。包括Meta Platforms(META.US)和微軟(MSFT.US)在內的其他科技公司也宣佈了 2026 年的鉅額支出計劃，而摩根士丹利預計，被稱爲超大規模數據中心的巨型雲計算公司今年的借款額將達到 4000 億美元，高於 2025 年的 1650 億美元。不過，如此巨大的借貸需求已經開始引發人們對債券估值可能面臨壓力的擔憂。科技領域罕見的百年期債券數據顯示，Alphabet發行的百年期債券是自1997年摩托羅拉發行此類債券以來，科技公司首次發行如此超長期限的債券。百年期債券市場主要由政府和大學等機構主導。對於企業而言，潛在的收購、過時的商業模式以及技術更新換代等因素使得此類交易極爲罕見。Nedgroup Investments全球戰略債券基金聯席投資組合經理Alex Ralph表示：“對於大多數公司而言，我無法找到理由購買如此長期到期的債券——尤其是一家身處瞬息萬變市場環境的公司。此外，百年期債券往往還能預示市場的頂部。”儘管如此，英國養老基金和保險公司的需求使得英鎊市場成爲尋求長期融資的發行人的首選場所。近年來，全球企業也紛紛轉向瑞士法郎債券市場，以實現債務融資方案的多元化。2025年，包括賽默飛世爾科技公司和工程機械製造商卡特彼勒公司在內的美國企業發行了瑞士法郎債券。Alphabet最近一次進入歐元債券市場是在去年11月，籌集了65億歐元(77億美元)。數據顯示，加上今年早些時候發行的另一筆債券，Alphabet將成爲2025年歐元債券市場最大的借款人。美國銀行、高盛和摩根大通負責安排這兩筆債券發行，巴克萊銀行、匯豐控股和國民西敏寺銀行也參與了英鎊債券的發行。法國巴黎銀行和德意志銀行則參與了瑞士法郎債券的發行。
- 2026-02-10 17:12:21
AI需求、模擬芯片、存儲全面升溫！瑞銀重磅解讀美股半導體股
智通財經APP獲悉，瑞銀近日發佈研報，解讀了多隻美股半導體股。瑞銀闡述了其參加德州儀器(TXN.US)管理層會議的要點，並重新分析了SiTime(SITM.US)收購瑞薩電子(Renesas Electronics)旗下時鐘/定時(timing)業務部門這樁交易。瑞銀在研報中還通過谷歌(GOOGL.US)、亞馬遜(AMZN.US)的財報聯動解讀計算/模擬芯片領域，同時發表了其對希捷科技(STX.US)的觀點。該行還對亞德諾(ADI.US)和Indie Semiconductor(INDI.US)進行了財報前瞻。以下是具體內容。德州儀器管理層會議要點據悉，德州儀器在本月早些時候宣佈，將以75億美元收購美國芯片企業芯科實驗室(SLAB.US)。雙方聯合發佈聲明稱，芯科實驗室的股東將以每股普通股獲得231美元現金的對價完成交易，該筆交易預計於2027年上半年完成。芯科實驗室的芯片產品廣泛應用於智能家居設備、工業自動化、儲能電池及商業照明等各類產品的製造領域。此次收購也彰顯出德州儀器仍將發展重心聚焦於核心業務，進一步加碼家電、電源、工業及醫療設備等多個長期深耕的芯片市場。作爲全球最大的模擬芯片製造商，德州儀器的模擬芯片可將現實世界的各類輸入信號轉化爲適用於汽車、工廠設備及其他各類產品的電子信號。該公司上週發佈超預期的強勁銷售業績指引，印證工業客戶與車企的芯片需求正逐步回暖。關於這筆交易，德州儀器管理層認爲，大多數投資者的態度是中性偏正面，交易規模較小降低了其對整體公司的影響，也可能限制管理層分心的程度。這是一筆競爭激烈的交易，這也解釋了爲什麼現在達成。和幾乎所有上市公司一樣，德州儀器設有企業戰略團隊，會評估各種潛在交易，但管理層很少發現有哪筆交易在增厚性上能優於研發投入，這也是爲何德州儀器很少作爲收購方出現的原因。德州儀器不會去償還芯科實驗室的債務——而是通過增長息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)，直到交易在槓桿率層面變得中性——這也是爲何資本回報不會下降。德州儀器認爲，客戶的反應將相當積極：相關產品將轉向300mm晶圓產線，新建晶圓廠將爲產品生命週期提供非常長的可見性;再認證流程將通過產品變更通知(PCN)完成，而該公司在嵌入式產能內製和關閉6英寸/150mm產線方面已經積累了大量經驗。除此次交易外，管理層討論了當前週期結構——除非整個行業的交貨期開始延長，否則不會出現補庫存週期。交貨期保持低位，部分原因是終端市場週期高度不同步，這分散了晶圓廠的訂單趨勢，可能削弱週期性波動，帶來更穩定的增長。重析SiTime收購瑞薩電子旗下時鐘/定時業務部門作爲全球最大規模模擬芯片製造商之一的SiTime豪擲30億美元，收購模擬芯片/MCU芯片領軍者瑞薩電子旗下時鐘/定時業務部門。這筆交易的核心邏輯在於，SiTime欲緊抓“史無前例AI訓練/推理熱潮”——當訓練/推理把集羣推到更高的鏈路速率與更大規模時，“時鐘/同步/抖動”會從配角變成系統穩定性與吞吐的隱形瓶頸。瑞銀表示，其收到大量關於這筆交易的諮詢，尤其是關於合併後公司的財務畫像。該行對SiTime 2028年每股收益的預測仍略高於11美元，但需要承認，不確定性區間相當寬，原因包括：1)SiTime持續“業績超預期並上調指引”的表現能否延續，尤其是在其未來幾年快速提升時鐘市場份額的背景下;2)收入協同的規模，尤其是兩項業務在數據中心領域的交叉銷售潛力(瑞銀估算長期機會約3.5億美元，因SiTime正加速向超大規模客戶——不僅限於谷歌/亞馬遜——推廣其振盪器產品)，而瑞銀認爲瑞薩電子的時鐘業務在移動/消費產品領域的拉動潛力相對有限;瑞薩電子微控制器諒解備忘錄雖表明前景可期(瑞銀估算長期機會2.5億美元，隨着SiTime逐步滲透約13億顆微控制器單元，以約0.20美元的平均售價提供諧振器，預計每年帶來約1000-1500萬美元增量收入)，但發展較慢。與許多半導體交易不同，成本協同效應並非主要驅動力，SiTime管理層希望爲瑞薩電子時鐘業務投入更高的研發預算以釋放更快增長——瑞銀預計任何採購/供應鏈節省最終都將被再投資。綜合考慮，瑞銀將預測延伸至2030財年(預測每股收益超17美元)。從谷歌、亞馬遜財報看計算需求的聯動影響瑞銀表示，與微軟和Meta相比，谷歌和亞馬遜的支出增長在幅度上更令人意外。總體來看，較市場一致預期高了約1100–1200億美元。谷歌的Gemini 3模型正獲得顯著市場關注，該公司2026年的資本支出同比增速將高於2025年的約75%，達到約100%(2026年資本支出爲1750-1800億美元)。該公司表示，儘管過去一年Gemini的服務成本下降了78%，但需求增長更快，預計全年都會受到算力供給約束。谷歌還指出，其AI token生成量從每分鐘70億提升至每分鐘100億以上，而Gemini 3 Pro用戶的日均token使用量是2.5 Pro模型的3倍。瑞銀認爲，谷歌的強勁表態對TPU供應鏈特別是博通(AVGO.US)構成利好，但需注意投資者仍高度關注“自研芯片”的討論。該行也預計,邁威爾科技(MRVL.US)和Arm(ARM.US)將受益於谷歌的Axiom平臺。與此同時，亞馬遜預計2026年總資本開支約2000億美元，“主要用於AWS”。瑞銀軟件團隊估算，亞馬遜2026年的雲業務資本支出爲1480億美元，同比增長60%(2025年同比增長74%)。該行還預計，亞馬遜AWS業務在2026年將同比增長39%，增速達到2025年的兩倍。亞馬遜還提到，已部署140萬顆Trainium2芯片且全部被預訂，Trainium3需求強勁且預計在2026年中前被全部鎖定，Trainium4預計將於2027年推出。瑞銀認爲，邁威爾科技是亞馬遜強勁資本支出的受益者。重要的是，瑞銀全球半導體團隊估算，谷歌雲平臺和亞馬遜合計約佔英偉達(NVDA.US)機櫃出貨量的12-13%，該行渠道覈查顯示若供應充足，出貨量可能更高。因此，該行認爲這些資本支出增長對英偉達非常利好，而不僅限於專用集成電路(ASIC)供應商。模擬芯片廠商財報季：工業/數據中心/電信領域表現積極，汽車/消費電子領域承壓瑞銀對已發佈財報、佔行業收入81%的模擬芯片公司本財報季的表現進行了評估。瑞銀指出，2025年第四季度實際收入較預期高出0.4%，2026年第一季度指引較預期高出1.3%，該行對整個行業2026年全年預測則上調1.6%。非微控制器模擬芯片的實際表現和預期修正均略優於微控制器。工業領域第四季度實際表現符合預期，第一季度指引較預期高出5%，2026年全年預期上調3%——終端市場似乎出現分化，航空航天與國防表現優異，工廠自動化終於開始復甦，電網/可再生能源應用仍疲軟;數據中心領域普遍表現強勁，但不同模擬供應商分類方式不盡相同。汽車領域第四季度實際收入低於預期1.4%，第一季度指引低於預期3.5%，2026年全年預期下調2.5%。管理層提醒中國新年的季節性因素影響，並看到一些由汽車年化銷量驅動的業務受干擾，以及由歐盟出人意料的鷹派排放法規和中國電動汽車補貼政策調整引發的電氣化領域雜音影響。智能手機/消費電子雖規模較小，但普遍被視爲疲軟領域，市場擔憂其DRAM需求受損;另一方面，電信領域今年可能表現尚可。最後，分銷商評論依然非常樂觀。西部數據財報與創新日後重估希捷科技在西部數據(WDC.US)最新財報電話會和創新日之後，瑞銀上調了對希捷科技的預測，認爲其將受益於類似的定價環境，最終推動毛利率突破50%。在創新日上，西部數據討論了2026年全年四個季度每TB平均售價同比中個位數至高個位數增長，長期趨勢將逐步放緩至持平或低個位數增長。瑞銀認爲，在市場仍然偏緊的情況下，希捷科技同樣享有短期定價優勢，且在2026年之後可能仍有上行空間，因爲公司不會在訂單進入交付期之前鎖定價格。通過這種方式，希捷科技正在利用供應緊張及隨之而來的定價權，只接受其能夠可靠供應的訂單——瑞銀認爲這遠優於以更低價格承接大量訂單、最終形成長期積壓。與此同時，通過“後定價”，希捷能夠在本輪上行週期中最大化其利潤。總體來看，瑞銀預計希捷科技的每TB平均售價在2026財年/2027財年分別上漲6%/9%(相比之下西部數據爲5%)，毛利率在2027年末達到57%–58%的峯值。儘管如此，瑞銀仍然認爲該股的估值難獲支撐，因爲即便未來12個月每股收益(EPS)不斷上調，市場仍在給予更高倍數。即便假設毛利率約60%，出貨量(EB)在兩年內以20%+的CAGR增長，希捷科技仍以14倍交易，仍高於美光科技。該行上調了盈利預測(2026/2027年EPS從15.55/16.14美元上調至17.87/28.34美元)，但在週期深入的過程中下調估值倍數;目標價從385美元上調至440美元。亞德諾及Indie Semiconductor財報前瞻亞德諾將於2月18日美股盤前公佈最新業績。該公司長期以來的表現幾乎都接近指引區間上沿。瑞銀預計，亞德諾2026財年一季度業績也將如此——營收預計爲31.7億美元，高於公司指引的30–32億美元及市場一致預期的31.1億美元;EPS預計爲2.39美元，高於公司指引的2.19–2.39美元和市場預期的2.31美元。亞德諾的工業板塊的基本面看起來穩健。本財報季對汽車的評論略顯疲軟，但風險已被對衝——亞德諾管理層此前已指引爲低個位數下降(而正常季節性爲+1%)，且高級駕駛輔助系統評論仍保持良好態勢。對於2026財年第二季度，瑞銀將工業板塊的增長預期上調至+7%，符合近期季節性趨勢但低於歷史最佳+10%的季節性增幅——鑑於近期航空航天與國防及自動測試設備領域的強勁評論，若指引更佳也不足爲奇。瑞銀相應下調消費電子板塊增長預期(現爲-7%)。盈利方面，瑞銀預計毛利率溫和提升約50個基點，運營支出因年度薪資稅增加和持續強勁的可變薪酬而季節性增長約4%，合計推動每股收益環比顯著增長約10%至2.63美元。儘管運營槓桿提升空間已有限，但亞德諾管理層在數據中心、航空航天與國防、測試測量儀器領域佈局精準，收入增長軌跡也反映了這一點。綜上所述，瑞銀將亞德諾2026財年每股收益預測上調0.34美元至10.86美元，2027財年每股收益上調1.17美元至13.78美元;更新可比公司估值倍數(從25倍上調至28倍，與同行一致，因市場對今年模擬芯片週期性復甦的確定性增強)，目標價從320美元上調至400美元，重申“買入”評級。Indie Semiconductor將於2月19日美股盤後公佈最新業績。瑞銀在季度中期會議與管理層交流的基調是建設性的，並認爲公司正積極解決上季度的一次性供應中斷問題，且管理層對今年底收入加速增長的信心很高。本財報季對汽車領域的解讀略顯疲軟，主要集中於汽車年化銷量驅動的業務部分。另一方面，本財報季對高級駕駛輔助系統的解讀普遍強勁，涉及Mobileye、Allegro MicroSystems、高通、意法半導體，Indie的視覺產品今年可能帶來上行驚喜。瑞銀維持預測不變，Indie第四季度營收接近指引頂部，爲5800萬美元;每股虧損0.07美元。該行還預計，該公司第一季度營收爲6000萬美元;每股虧損0.04美元。瑞銀維持5美元目標價和“中性”評級，因改變遊戲規則的雷達業務增長加速時點正緩慢臨近。
