- 2026-02-10 15:27:03
國信證券：首次覆蓋力量發展(01277)給予“優於大市”評級 成長可期的高股息優質民營煤企
智通財經APP獲悉，國信證券發佈研報稱，預計力量發展(01277)2025-2027年歸母淨利潤分別爲13.1/17.0/20.2億元，對應PE分別爲10.6/8.2/6.9。認爲公司合理估值區間在人民幣1.8-2.0元之間，摺合港幣2.03-2.26港元，相對於2月6日收盤價有15%-28%的溢價空間。首次覆蓋給予“優於大市”評級。國信證券主要觀點如下：優質民營煤企，開啓區域與品類擴張新階段公司是優質的民營綜合型煤炭企業，2012年3月在香港上市，截至2025年6月30日，實控人張量持有公司62.96%的股份，張力夫婦（張量父母）持有公司11.33%的股份。公司以煤炭產業爲主，正致力於從單一的動力煤生產商向全煤種生產轉型，2024年煤炭業務營收和毛利佔比分別約95%、102%。主力礦井盈利能力較強大飯鋪煤礦自2012年投產以來就是公司唯一的主力礦井，產能650萬噸/年，截至2024年末資源量約3.6億噸，儲量約1.6億噸。礦井煤質優良，產品屬低硫、高灰熔點的環保煤炭，售價較高；且屬安全高效礦井，同時智能化程度高，開採成本較低；盈利能力位於可比公司前列，是支撐公司營收與現金流穩步增長的主要力量。煤炭業務實現品類&區域拓展，成長可期公司還擁有兩座在建煉焦煤礦——永安煤礦、韋一煤礦。永安煤礦年產120萬噸，截至2024年末資源量約2.2億噸，儲量約0.3億噸；已於2024年11月進入聯合試運轉，計劃2026年達至滿產；其生產的煉焦煤具有灰分低、粘結性強、結焦性好等特點，噸煤售價高於行業平均。韋一煤礦年產90萬噸，截至2024年末資源量約1.2億噸，儲量約0.15億噸；其原煤質量好，焦炭灰分、硫分特低，是優質的煉焦用煤；計劃於2026年上半年進行聯合試運轉，2027年達至滿產。2024年8月公司宣佈以增資擴股方式認購南非MCMining 51%的股份，重點開發位於南非年產400萬噸的馬卡多露天煤礦，煤種爲硬焦煤及動力煤，2024年11月開工，計劃於2025年底投產。非煤礦業有望貢獻增量2025年12月公司全資子公司Metal Mining與海外公司Minenet簽訂金紅石項目協議：Minenet擁有塞拉利昂莫延巴區的大型金紅石開採許可證，Metal Mining將在協議指定的50平方公里範圍內投資並進行採礦業務，並擁有約80%的礦產品。項目建設分爲兩個階段，一期建設3條生產線，年產28萬噸重砂礦，在第一階段生產線成功穩定營運且確認資源量充足的情況下，二期將在十二個月內完成另外兩條生產線的建設，年產20萬噸重砂礦。根據測算，預計一期生產線投產後，有望增加毛利約3.3億元，二期生產線投產後，有望再增加毛利約2.3億元。該項目正在建設中，預計於2026年9月投產。隨着經營向好，分紅頻次增加、分紅率提高公司上市後經營穩健向好，資產負債率由2013年的68%最低降至2021年的24%，2017年起公司實現常態化分紅（年均≥2次派息）。2024年公司派發“中期分紅1次，期末分紅1次，特別分紅2次”，合計分紅率爲56.6%。2025年公司已宣派“特別分紅1次，中期分紅1次”，合計宣派股息0.085港元/股，對應2月6日收盤價的股息率已有4.8%。風險提示：經濟放緩、新能源快速發展等致煤炭需求下降、安全生產事故影響、煤炭銷售不及預期、分紅率不及預期、非煤業務影響業績、關聯交易影響公司現金流及業績。
- 2026-02-10 15:26:09
港股異動 | 億騰嘉和(06998)尾盤漲近9% 旗下EDP167臨牀II期研究成功完成首例受試者給藥
智通財經APP獲悉，億騰嘉和(06998)尾盤漲近9%，截至發稿，漲6.88%，報2.95港元，成交額350.91萬港元。消息面上，2月7日，億騰嘉和宣佈ANGPTL3 siRNA新藥EDP167完成二期臨牀試驗首例受試者給藥。EDP167此次開展的是一項針對純合子家族性高膽固醇血癥（HoFH）成人患者的多中心、劑量探索、開放標籤的試驗，主要終點爲給藥24周後LDL-C水平相較基線的變化，預計於2026年Q4完成主要終點的評估。值得注意的是，12月30日，億騰醫藥以反向收購方式完成與嘉和生物的換股合併和上市。 此次反向收購的達成，標誌着億騰嘉和的正式成立，並在戰略整合與發展上邁入全新階段。嘉和生物-B中文股份簡稱則由“嘉和生物”更改爲“億騰嘉和”，自2026年2月6日起上午九時正起生效。
- 2026-02-10 15:22:40
大摩：料聯想集團(00992)第三財季業績勝市場預期 維持目標價9.8港元
智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，維持聯想集團(00992)“與大市同步”評級，目標價9.8港元，認爲聯想是最能夠緩解內存價格上升風險的公司。聯想集團去年12月底止第三財季桌上型電腦出貨量同比及按季分別升29%和11%，至450萬臺，較該行及市場預期高約三成。手提電腦出貨量約1,430萬臺，大致符合該行及市場預期。智能手機出貨量表現強勁，同比及按季分別升9%及4%至1,680萬臺，較該行及市場預期高9%。雖然服務器數據尚未公佈，但該行調查顯示期內整體服務器需求強勁，因此將基礎設施方案業務(ISG)的收入預測上調至約50億美元，相當於同比及按季增長27%及22%，較市場預期高8%。該行預期聯想第三財季收入約218億美元，同比及按季增長16%及7%，較市場預期高5%；非香港財務報告準則經調整淨利潤約爲5.22億美元，較市場預期高11%。
- 2026-02-10 15:20:29
港股異動 | 建滔積層板(01888)漲超7%破頂 產品結構高端化與漲價有望推動盈利中樞擡升
智通財經APP獲悉，建滔積層板(01888)再漲超7%，盤中高見16.99港元創新高。截至發稿，漲7.35%，報16.8港元，成交額5.71億港元。消息面上，去年下半年以來，建滔積層板在8月、10月、12月月初提價，其中12月提漲兩次。國泰海通證券指，這意味着AI景氣驅動下全產業鏈進入良性提價週期。公司同時佈局銅箔、電子布和覆銅板，作爲行業一體化龍頭有望能全環節受益於漲價週期。展望2026年，公司產品結構高端化和產業鏈漲價有望共同推動公司盈利中樞擡升。花旗預期，建滔積層板的核心盈利增長將在銅價上行週期中顯著提速。其增長率將從2025年上半年的同比10%，躍升至下半年的約58%，並在2026年進一步實現57%的增長。此預測尚未計入公司AI玻璃纖維業務可能的貢獻。報告認爲，由於覆銅面板行業集中度高，龍頭企業憑藉技術及成本優勢，有能力將原材料漲價壓力傳導至下游印刷電路板客戶。
- 2026-02-10 15:09:39
港股異動 | 天數智芯(09903)尾盤漲超13% 公司近期發佈芯片四代架構路線圖對標英偉達
智通財經APP獲悉，天數智芯(09903)尾盤漲超13%，截至發稿，漲12.87%，報193港元，成交額1.81億港元。公開資料顯示，天數智芯提供針對不同行業的通用GPU產品及AI算力解決方案。公司的產品組合主要包括通用GPU芯片及加速卡，以及定製AI算力解決方案(包括通用GPU服務器及集羣)，天數智芯通用GPU產品涵蓋天垓及智鎧系列，兼容國內外主流AI生態以及各類深度學習框架。值得注意的是，天數智芯近日發佈芯片的四代架構路線圖，並預計於2027年超越英偉達Rubin架構。同時，天數智芯還披露新一代邊端算力產品“彤央”系列，公司稱在多項實測場景中性能優於英偉達AGX Orin。
- 2026-02-10 14:59:20
小摩強力“唱多”：大模型雙雄智譜(02513)、MiniMax(00100)暴漲，華爾街首評引爆港股AI潮
智通財經APP獲悉，MiniMax-WP(00100)與智譜(02513)在香港股市迎來大幅上漲行情，此前摩根大通發佈研報力推投資者買入這兩家新興人工智能模型開發商的股票。具體來看，智譜股價盤中最高飆升24%，MiniMax亦錄得11%的漲幅。值得關注的是，摩根大通分析師奧利維亞·徐(Olivia Xu)團隊首次對這兩家企業進行評級覆蓋，均給予"增持"評級。這兩家公司是過去一年因DeepSeek技術突破引發的中國科技熱潮中脫穎而出的最新明星企業。今年早些時候，二者相繼登陸港股，乘勢於香港股市強勁的AI投資熱潮實現股價飆升——MiniMax在短短一個多月內漲幅高達約230%，智譜同期漲幅更突破170%。摩根大通分析師在最新研報中強調，MiniMax與智譜是"捕捉全球AI價值創造下一波浪潮的核心標的"。報告指出，這兩家企業作爲最具辨識度的獨立大型語言模型開發商，正加速推進全球化業務佈局。此次摩根大通的"增持"評級，標誌着華爾街對新一輪中國AI企業上市潮的首批權威迴應。值得注意的是，本週高盛集團亦同步跟進，首次給予芯片設計商上海壁仞科技(06082)和沐曦股份(688802.SH)"買入"評級，核心邏輯同樣指向AI產業的強勁增長前景。據摩根大通測算，MiniMax的營收增長曲線尤爲陡峭——其大部分銷售額已來自海外市場，預計2025至2030年間將以138%的年均複合增長率高速擴張;智譜同期銷售額增速預計達127%，兩家企業均有望在2029年實現盈利拐點。
- 2026-02-10 14:58:17
港股異動 | 環球印館(08448)盤中升逾60% 要約人每股0.35港元提全購要約
智通財經APP獲悉，環球印館(08448)盤中升逾60%，截至發稿，漲46.94%，報0.72港元，成交額446.67萬港元。消息面上，環球印館宣佈，要約人陳明輝向賣方收購合共約6541.0466萬股股份，佔已發行股本總額約65.54%，總代價2289.366萬港元。緊接交割後，要約人及其一致行動人士持有已發行股本總額約65.54%，須按例提出強制性無條件現金要約，要約價每股0.35港元，較2月9日收市價每股0.49港元折讓約28.57%。賣方包括主席林承大及執行董事李爽等持有的 New Metro Inc.、許清耐及周文強。要約人擬於要約截止後維持該公司於聯交所之上市地位。
- 2026-02-10 14:57:17
大摩：看好中資三大航空股上行週期 大幅上調目標價
智通財經APP獲悉，摩根士丹利發表研究報告指出，始於2025年第四季度的航空業多年週期性改善，很可能在2026至2027年獲得動力，並受需求推動。投資者倉位和信心仍處於低位，但該行認爲定價上漲將提振市場情緒，因此將航空板塊目標價平均上調42%，並將三大航空公司A股評級上調至“增持”。大摩對中國國航(00753)H股目標價從8.11港元上調至10港元；中國東方航空股份(00670)H股從4.31港元上調至8.10港元；中國南方航空股份(01055)H股從5.33港元上調至8.5港元。大摩予內地三大航空公司H股評級均爲“增持”。該行預計每年客座率將改善1至2個百分點，意味着航空公司擁有更強的定價能力。對中國航空公司多年供應驅動的上行週期持樂觀看法，並且認爲，如果定價表現強於預期，利潤率有上行空間。該行預計2026年客公里收益基本持平，隨後在2027年提價3%至4%。對2027年的盈利預測較市場一致預期高出17%。大摩估計，客公里收益每超出預期1個百分點，可能爲三大航平均帶來約15億至17億元人民幣的營業利潤增長，因此對2026年的稅前利潤預測上調介乎14%至20%，並對2027年稅前利潤預測上調介乎11%至12%。
- 2026-02-10 14:50:17
港股異動 | 精鋒醫療-B(02675)午後漲超12% 公司國內廠商銷量第一 海外訂單量迎來爆發式增長
智通財經APP獲悉，精鋒醫療-B(02675)午後漲超12%，截至發稿，漲11.33%，報64.85港元，成交額3517.46萬港元。消息面上，國家醫保局近日出臺手術機器人收費指南。國信證券表示，受益於手術機器人行業技術革新、臨牀需求及政策紅利，全球及中國市場規模持續高速增長，其中中國單孔及自然腔道機器人細分賽道增速尤爲突出。建議積極關注國產手術機器人廠家的進口替代及出海進程。國泰海通證券發佈研報稱，自精鋒多孔腔鏡手術機器人於2022年12月商業化以來，於2024年在中國售出了20臺精鋒多孔腔鏡手術機器人，在國內手術機器人制造商中排名第一。此外，2025年以來，精鋒醫療國際化引擎全速啓動，海外訂單量迎來爆發式增長，截至2025年底，公司已簽訂的118臺核心產品的全球銷售協議中，海外國家佔72臺。
- 2026-02-10 14:36:38
港股異動 | 渣打集團(02888)一度跌超6% 財務總監Diego De Giorgi接受外部工作機會而卸任
智通財經APP獲悉，渣打集團(02888)午後跳水一度跌超6%，截至發稿，跌3.42%，報195.1港元，成交額5.08億港元。消息面上，渣打集團今日午間發佈公告稱，Diego De Giorgi因決定接受外部工作機會而卸任執行董事及財務總監之職務，並且已委任Peter Burrill暫時出任財務總監，即時生效。渣打表示，現任中央財務主管兼副財務總監的Pete將居於倫敦，在出任財務總監後將直接向集團行政總裁溫拓思(Bill Winters)報告。此外，高盛研報指出，渣打將公佈第四季業績，預計基本稅前利潤爲13億美元，同比增長23%，與市場預期一致。高盛預計第四季收入將較爲疲軟，淨利息收入輕微下降，非利息收入亦下跌。雖然財富管理及環球市場業務一直是非利息收入的主要動力，但由於年底季節性因素，以及第四季市場氣氛疲弱，預計這兩項業務的環比表現將較低。
