- 2026-02-05 21:29:51
谷歌(GOOGL.US)“燒錢”攻AI嚇跌自身股價，卻點燃半導體生態鏈：英偉達(NVDA.US)、博通(AVGO.US)受益最大？
智通財經APP獲悉，爲在人工智能(AI)領域確立領先地位，谷歌(GOOGL.US)正以前所未有的規模加大資本投入。該公司近日公佈的季度營收超出市場預期，並宣佈了一項遠超分析師預測的鉅額資本支出計劃，旨在大規模建設數據中心與基礎設施，以贏取AI時代的競爭優勢。谷歌表示，今年的資本支出將高達1850億美元，遠高於分析師此前預計的1195億美元。根據彙編數據，其第四季度剔除合作伙伴分成後的銷售額達到972.3億美元，也超過952億美元的平均預期。更值得關注的是，2026年的預期支出總額將超過這家互聯網搜索巨頭過去三年資本支出的總和。首席執行官桑達爾·皮查伊向投資者強調，這些投入至關重要。他在週三的聲明中表示：“我們看到AI投資及基礎設施正在全方位推動收入和增長。搜索引擎的使用量創下歷史新高，AI正持續驅動擴張性增長。”儘管皮查伊一再強調AI投資的重要性，但這一消息仍令華爾街大爲震驚。截至週四盤前，谷歌股價跌逾4%。半導體供應鏈成最大贏家然而，在投資者消化這一決策的同時，由於市場預期谷歌鉅額資金將流入多家合作企業，從而帶來發展紅利，英偉達(NVDA.US)、博通(AVGO.US)等股價紛紛走高。根據谷歌的規劃，約60%的資本支出將用於包括TPU和GPU在內的短期資產。儘管未公佈具體分配比例，但其龐大的採購規模已足以令合作伙伴股價應聲而動。博通被視爲最直接的受益者。作爲谷歌定製TPU芯片的主要設計與製造合作伙伴，該公司與谷歌的業務關係極爲緊密。美國銀行指出，谷歌項目可能佔博通AI計算銷售額的80%以上。受此消息提振，博通股價在盤前交易中一度大漲超過5%。不過，摩根大通分析師指出，聯發科(MediaTek)預計將長期獲得谷歌TPU芯片30%-40%的市場份額，這意味着博通並非獨家供應商，未來競爭格局值得關注。英偉達同樣獲得顯著利好。儘管谷歌大力推廣自研TPU，但谷歌首席執行官皮查伊在財報會上明確表示，公司爲客戶提供包括自研第七代Ironwood TPU和最新英偉達GPU在內的廣泛算力選擇。這表明，在谷歌雲平臺中，英偉達的GPU仍是重要選項。其股價在消息公佈後也一度上漲逾2%。此外，AMD(AMD.US)作爲另一家與谷歌在雲計算和AI芯片方面有合作關係的半導體公司，也被市場普遍認爲是潛在受益方。除了核心芯片設計商，更上游的硬件製造與組件供應商也被捲入這波資本開支浪潮。天弘科技(CLS.US) 是谷歌TPU服務器的組裝廠商。儘管此前有報道稱新版TPU服務器可能轉由其他供應商組裝，這導致其股價承壓，但此次谷歌的鉅額投資計劃重新點燃了市場對其業務的信心，其股價在盤前交易中反彈上漲逾6%。Lumentum(LITE.US)作爲數據中心光互連組件的關鍵供應商，其業務與數據中心建設規模直接相關。雖然其股價在消息公佈後的盤前交易中出現波動，但長期來看，數據中心基礎設施的擴張無疑將增加對其產品的需求。
- 2026-02-05 20:55:24
盤前大漲逾11%！SiTime(SITM.US)Q4營收同比激增66% 收購瑞薩計時業務衝刺10億目標
智通財經APP獲悉，週四美股盤前，精密計時解決方案龍頭SiTime(SITM.US)股價飆升逾11%。此番大漲源於公司發佈的遠超市場預期的2025年第四季度財報，以及一項旨在重塑行業格局的重大收購公告。業績全面超預期財報顯示，SiTime第四季度調整後每股收益達1.53美元，顯著高於市場普遍預期的1.21美元;季度營收爲1.133億美元，不僅超越1.0191億美元的預期值，更實現同比66%及環比36%的大幅增長;毛利率提升至61.2%，同樣超出自身此前指引。2025財年全年，SiTime營收達3.267億美元，較2024財年的2.027億美元增長61%;非GAAP口徑淨利潤爲8260萬美元，攤薄後每股收益3.20美元。公司的通信、企業與數據中心業務(CED)成爲最大亮點，連續第七個季度實現同比超100%的增長，第四季度同比增幅更達160%，貢獻了6460萬美元營收，佔總收入的57%。首席執行官Rajesh Vashist指出：“公司在2025年第四季度及全年的增長具有全面性，覆蓋所有終端客戶領域和地區。展望2026年，我們預計由通信、企業與數據中心業務驅動的全面增長態勢將持續。”首席財務官Beth Howe補充道，本季度是里程碑式的一季，公司首次實現單季度營收突破1億美元，併產生了30%的運營利潤率。公司期末流動性充足，擁有8.08億美元現金及短期投資。加速邁向10億美元目標在發佈財報的同時，SiTime還宣佈將以15億美元現金及約413萬股公司普通股，收購瑞薩電子計時業務相關資產。該業務預計在交易完成後的12個月內貢獻約3億美元營收，毛利率可達70%。管理層指出，此項收購將顯著加速公司實現10億美元營收目標的進程，並有望在完成後的首個完整年度增厚非GAAP每股收益。交易預計在2026年底前完成，尚待監管機構批准。在財報電話會議上，Vashist將此次交易描述爲“實現我們改變計時市場願景、解決客戶最棘手計時挑戰、並加速邁向10億美元營收道路上的一個里程碑”。業績展望對於2026年第一季度，公司給出了積極的業績指引：預計營收在1.01億至1.04億美元之間，同比增長約70%(按中值計算);毛利率預計約爲62%;非GAAP每股收益預計在1.10至1.17美元之間。Vashist透露，第四季度末的訂單出貨比超過1.5，其對全年能見度充滿信心。Howe還強調，第一季度季節性影響將低於歷史平均水平，且CED業務預計將繼續實現環比增長。Vashist強調，公司長期年度營收增長25%至30%的目標依然穩固不變。隨着AI數據中心需求的持續旺盛，以及收購瑞薩計時業務帶來的交叉銷售、客戶拓展和協同效應，公司對未來增長充滿信心。在財報電話會議上，分析師也普遍表現出積極情緒，聚焦於公司核心業務增長動力與收購後的協同效應。管理層則展現出強大自信，詳細闡述了收購後的整合戰略與跨市場銷售機會。與上一季度相比，分析師和管理層的關注點從對有機增長和產品管線的樂觀，轉向因瑞薩計時業務收購而產生的熱情及前瞻性展望。
- 2026-02-05 20:50:15
美股前瞻 | 三大股指期貨齊跌，“軟件股末日”論甚囂塵上，亞馬遜(AMZN.US)盤後公佈財報
1. 2月5日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.30%，標普500指數期貨跌0.52%，納指期貨跌0.68%。2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.63%，英國富時100指數跌0.40%，法國CAC40指數跌0.06%，歐洲斯托克50指數跌0.41%。3. 截至發稿，WTI原油跌2.15%，報63.74美元/桶。布倫特原油跌2.06%，報68.03美元/桶。市場消息軟件股崩盤引避險潮：高盛板塊指數七連跌，對衝基金持倉創歷史新低。軟件股持續暴跌令科技投資者焦慮不安，紛紛買入對衝工具防範進一步下跌。高盛軟件板塊指數連續第七個交易日下滑，年內跌幅達19%，拖累納斯達克100指數年內下跌1.4%。市場恐慌情緒推動QQQ ETF的10%跌幅保險成本升至2020年3月以來最高，軟件板塊隱含波動率也觸及4月關稅動盪以來新高。微軟、甲骨文、Salesforce、Palantir等巨頭年內跌幅均超兩位數，Adobe股價更是重挫20%，其低迷估值被視爲行業風險預警信號。高盛數據顯示，軟件板塊已從去年高點蒸發2萬億美元市值，對衝基金淨持倉降至4.2%的歷史新低。美國拉盟友建貿易保護區，擬借關稅爲稀土設定價格下限。週三，美國副總統萬斯宣佈將推出新舉措，以穩定關鍵稀土市場價格，並表示將藉助特朗普團隊慣用的關稅手段實現這一目標。萬斯當天在美國國務院發表演講時透露，美國計劃打造一個“受強制價格下限保護、免受外部衝擊影響”的受保護貿易區，並儘可能吸納更多國家加入。他指出，此舉將爲私營礦業企業加大稀土開採投資創造有利條件——這類礦物素有“現代經濟基石”之稱。萬斯稱：“這些參考價格將以可調整關稅爲支撐，形成價格下限，保障定價合理性。”地緣政治攪動資產格局!Markets Pulse調查：美債避險屬性折損，股強債弱逐成共識。最新的Markets Pulse調查顯示，多數受訪者認爲，在國際政策動態主導市場的背景下，經波動率調整後股票的回報率將優於債券。在1月28日至2月4日接受調查的138名受訪者中，超過半數認爲貿易與地緣政治進展將成爲市場波動的最大催化劑，46%的受訪者則選擇貨幣政策。在此背景下，近三分之二參與者預計10年期美國國債收益率可能上行。“軟件股末日”論調席捲華爾街之際，“AI重塑軟件盈利”的增長敘事悄然擴散。有關全球股票市場的“軟件股末日”(Software-mageddon)這一悲觀敘事論調，正在滾雪球般發酵。如今，包括華爾街大型機構投資者們在內的全球投資者正在激烈爭論是否到了該對這些近期遭重創的軟件類股票重新發起看漲呼籲的時候。從近日全球大型軟件股資金流走勢來看，一部分機構類資金開始入場抄底式“逢低佈局”這些近期經歷暴跌甚至股價幾乎腰斬的軟件股，並且他們贊同黃仁勳對於軟件股的積極看法——即市場錯殺了那些聚焦“AI+核心操作流程”且基本面強勁的軟件巨頭，但是仍有一些投資者保持謹慎立場。個股消息萬衆矚目的業績出爐前夕，亞馬遜(AMZN.US)遭德國反壟斷機構扣押7000萬美元收益。德國反壟斷監管機構在週四表示，美國雲計算與電商領軍者亞馬遜必須停止在其德國市場平臺上對零售商們執行價格管控，並且該反壟斷機構還從這家美國大型科技公司扣押了5900萬歐元(約合7000萬美元)。德國要求亞馬遜取消價格管控政策，並扣押該公司7000萬美元之際，正值該公司即將披露第四日曆季度財報的前夕。華爾街投資機構們對於亞馬遜業績數據以及未來展望可謂寄予厚望，希望該公司公佈強勁的電商銷售額以及雲計算層面增長數據來提振近日遭遇大規模拋售的軟件股以及整個科技板塊看漲情緒。金銅攜手狂飆，巴里克礦業(B.US)Q4營收增64%，股息環比猛增140%! 宣佈IPO分拆北美黃金資產。巴里克礦業公佈強勁業績數據，並且重磅宣佈將通過IPO項目來推進其北美頂級黃金資產分拆上市。此次IPO公告發布之際，這家全球第二大黃金生產商正試圖重整旗鼓，緊抓這波史無前例的金價狂飆時期獲取更加強勁利潤，此前該公司多年來一直落後於黃金礦業領域的競爭對手們。巴里克礦業季度現金流與每股收益均創下歷史新高，2025年黃金和銅產量與分析師預期基本相符合。巴里克礦業第四季度黃金產量較第三季度增長5%，達到87.1萬盎司，第四季度整體營收約60億美元，同比大幅增長64.4%。SiTime(SITM.US)Q4營收1.13億美元，同比增長61%。SiTime第四季度營收1.133億美元，同比增長66%，環比增長36%，全年營收達3.267億美元，增幅61%。其中通信、企業及數據中心業務(CED)以64.6百萬美元收入貢獻57%的總營收，同比激增160%，成爲核心增長引擎。非GAAP淨利潤4130萬美元，每股收益從上年同期的0.48美元躍升至1.53美元。公司宣佈擬收購瑞薩電子(Renesas)計時業務，預計交易完成後12個月內新增3億美元收入，毛利率約70%，並將在首個完整財年增厚非GAAP每股收益。展望2026年第一季度，管理層預計收入1.01億至1.04億美元，非GAAP每股收益指引1.10至1.17美元，同時維持長期年收入增長25%-30%的目標。谷歌(GOOGL.US)AI變現稍緩“燒錢”憂慮：Gemini驅動Q4雲收入超預期，今年資本支出指引翻倍達1800億美元。谷歌母公司Alphabet Q4整體營收增長 18% 至 1138 億美元，超過預期的 1115 億美元，這主要得益於谷歌服務業務的加速增長以及谷歌雲業務日益重要。Q4銷售額爲972.3億美元，高於分析師平均預期的952億美元。Q4淨利潤達344.6億美元，比上年增長近30%。營業利潤增長16%至359億美元，營業利潤率保持在32%的穩定水平。每股收益爲2.82美元，高於預期的2.63美元。截至發稿，盤前股價繼續下跌3.33%。Q2業績指引疲軟預示智能手機市場動盪不穩，高通(QCOM.US)盤前大跌。全球最大智能手機處理器製造商高通對當前財季給出疲軟的業績預測，加劇了市場對存儲芯片短缺導致價格上漲、並進一步抑制手機需求的擔憂。截至發稿，高通週四美股盤前跌超12%。財報顯示，在截至2025年12月28日的第一財季，高通當季營收同比增長5%至122.5億美元，好於分析師平均預期的121.8億美元;調整後淨利潤爲37.8億美元，同比下降1%;調整後每股收益爲3.50美元，好於分析師平均預期的3.40美元。展望未來，高通預計，在截至3月的第二財季，營收將處於102億美元至110億美元之間，這一預測不及分析師平均預期的112億美元。Arm(ARM.US)業績前瞻不及預期盤前跌超7%，AI芯片“信仰“面臨考驗?芯片設計巨頭Arm Holdings Plc週三發佈業績展望後股價大幅下挫，其營收預測未能滿足近期對人工智能相關企業愈發持懷疑態度的投資者的期望。該公司在聲明中表示，第四財季營收預計約爲14.7億美元。儘管這高於分析師平均預期的14億美元，但部分預測曾高達15億美元以上。剔除特定項目後，預計每股收益爲58美分，高於此前56美分的預估。在截至12月31日的第三財季，Arm營收同比增長26%至12.4億美元，每股收益爲43美分，兩項數據均略高於市場平均預期。財報發佈後，Arm股價在盤前交易中大跌逾7%。今年以來，截至週三收盤，該股已累計下跌4%。新興市場撥備激增拖累盈利，收購失敗後畢爾巴鄂銀行(BBVA.US)增長後勁面臨質疑。西班牙第二大銀行畢爾巴鄂銀行公佈第四季度利潤與分析師預估基本一致，儘管收入有所增長，但土耳其和墨西哥等主要市場的撥備增加部分抵消了這一積極影響。該行淨利潤增長4.1%至25.3億歐元(合29.8億美元)。分析師此前預估爲25.4億歐元。調整後的每股收益爲1.78歐元，高於上年同期的1.68歐元。淨利息收入爲 262.8 億歐元，同比增長 4.0%。撥備較上年同期增加19%，一項資本實力指標也未達到預估水平。在董事長和行政總裁耗時一年多推動的收購規模較小的競爭對手薩瓦德爾銀行計劃於去年10月失敗後，畢爾巴鄂銀行正專注於發展現有業務。殼牌(SHEL.US)Q4利潤創近五年新低：化工“失血”、石油交易啞火，35億美元回購能否救場?殼牌第四季度調整後利潤達32.6億美元，同步下降11%，低於市場預期的35.3億美元。原油價格走低、石油交易表現欠佳以及化工業務陷入困境，這些因素共同對殼牌的盈利狀況造成了打壓。在營收方面，殼牌Q4總營收爲640.93億美元，與2024年同期的662.81億美元相比，小幅下滑了約3.3%。調整後每股收益爲0.57美元，略低於2024年同期的0.60美元，且未達到分析師此前預期的0.69美元至1.29美元區間。公司宣佈將第四季度股息上調4%至每股0.372美元，並同步開啓一輪總額達35億美元的股票回購計劃。股價創一年最大跌幅!營收增長+全年指引樂觀，沃達豐(VOD.US)卻栽在德國市場。儘管沃達豐2026財年第三季度營收實現增長，並且預計全年盈利和現金流將達到指引區間上限，但由於其最大市場德國的增長速度低於市場預期，週四該公司股價一度創一年來最大跌幅。財報顯示，該公司Q3總營收達105億歐元，同比增長6.5%，這一增長主要得益於服務收入提升，以及合併Three UK和Telekom Romania資產帶來的貢獻。集團服務收入同比增長7.3%至85億歐元，有機增長5.4%，增速略低於上一季度，其中，土耳其、非洲市場的亮眼表現，抵消了匯率波動帶來的不利影響。蔚來公司(NIO.US)發佈盈利預告：2025年四季度預期實現經營利潤7億至12億元。公告稱根據公司未經審計合併管理賬目及董事會目前可得資料所作的初步評估，預計公司於2025年第四季度錄得經調整經營利潤(非公認會計准則)，介乎約人民幣7億元(約1億美元)至12億元(約1.72億美元)，此爲公司首次錄得單季度經調整經營利潤。這主要是以下因素的綜合影響：1、公司在2025年第四季度銷量持續增長;2、有利的產品組合推動汽車毛利率優化;3、公司持續推行全面降本增效措施。按公認會計准則，預計公司於2025年第四季度錄得經營利潤約人民幣2億元(約0.29億美元)至人民幣7億元(約1億美元)。立場反轉：特朗普稱將不干預華納兄弟(WBD.US)收購案。美國總統特朗普表示，他將不參與流媒體巨頭奈飛(NFLX.US)與派拉蒙天舞(PSKY.US)之間針對華納兄弟探索公司的收購爭奪戰。這與兩個月前相比是一個顯著的轉變，當時他曾表示自己將參與該交易的審批過程。特朗普在接受新聞採訪時表示，“我一直沒有參與其中，”“雙方都給我打過電話。這是兩方之間的競爭，但我決定我不應該介入。司法部會處理這件事。”他補充道：“有一種理論認爲，其中一家公司規模太大，不應該被允許進行這項交易，而另一種聲音則持有不同意見。他們正打得不可開交——最終會有一個贏家。”重要經濟數據和事件預告北京時間21:30：美國截至1月31日當週初請失業金人數(萬)。北京時間22:00：美國12月耐用品訂單月率修正值(%)、美國12月工廠訂單月率(%)。北京時間23:00：美國12月JOLTs職位空缺(萬)。北京時間23:50：2027年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克參加有關貨幣政策的對話與問答環節。業績預告週五早間：亞馬遜(AMZN.US)週五盤前：豐田(TM.US)
- 2026-02-05 20:30:46
立場反轉：特朗普稱將不干預華納兄弟(WBD.US)收購案
智通財經APP獲悉，美國總統特朗普表示，他將不參與流媒體巨頭奈飛(NFLX.US)與派拉蒙天舞(PSKY.US)之間針對華納兄弟探索公司(WBD.US)的收購爭奪戰。這與兩個月前相比是一個顯著的轉變，當時他曾表示自己將參與該交易的審批過程。特朗普在接受新聞採訪時表示，“我一直沒有參與其中，”“雙方都給我打過電話。這是兩方之間的競爭，但我決定我不應該介入。司法部會處理這件事。”他補充道：“有一種理論認爲，其中一家公司規模太大，不應該被允許進行這項交易，而另一種聲音則持有不同意見。他們正打得不可開交——最終會有一個贏家。”去年 12 月，特朗普曾表示奈飛擁有“非常大”的市場份額，如果它收購華納兄弟的資產，其份額將大幅提升。“這將由經濟學家來評估。我也將參與那一決定。”奈飛此前提出以 827 億美元的企業價值收購華納兄弟的製片廠及流媒體資產。華納兄弟探索頻道的董事會已支持這一報價。派拉蒙天舞則發起了針對整個公司的敵意收購，其中包括 CNN 等華納兄弟旗下的有線電視網絡，其企業價值超過 1080 億美元。派拉蒙最近將其競購截止日期延長至 2 月 20 日。
- 2026-02-05 20:16:15
金銅攜手狂飆 巴里克礦業(B.US)Q4營收增64% 股息環比猛增140%! 宣佈IPO分拆北美黃金資產
智通財經APP獲悉，總部位於加拿大的全球金礦領軍者巴里克礦業(B.US)公佈強勁業績數據，並且重磅宣佈將通過IPO項目來推進其北美頂級黃金資產分拆上市。此次IPO公告發布之際，這家全球第二大黃金生產商正試圖重整旗鼓，緊抓這波史無前例的金價狂飆時期獲取更加強勁利潤，此前該公司多年來一直落後於黃金礦業領域的競爭對手們。有媒體報道稱，激進維權投資機構埃利奧特投資管理公司已購入巴里克黃金公司的大量股份，獲得埃利奧特入股的上市公司股價往往將迎來一段大幅上漲時期。最新財報數據顯示，巴里克礦業季度現金流與每股收益均創下歷史新高，2025年黃金和銅產量與分析師預期基本相符合。巴里克礦業第四季度黃金產量較第三季度增長5%，達到87.1萬盎司，第四季度整體營收約60億美元，意味着同比大幅增長64.4%，比市場預期足足高出約8.4億美元，環比基準下的增幅則高達45%。受益於黃金價格2025年瘋漲70%，以及2025年下半年以來LME國際銅價在AI數據中心建設與新能源強勁驅動之下大幅上漲，巴里克礦業Q4實現創紀錄的季度現金流，經營性質現金流約爲27.3億美元，自由現金流約爲16.2億美元，意味着分別比第三季度增長13%和9%。該金礦巨頭第四季度每股收益同樣創下季度新高，也得益於強勁的金價與銅價，該公司第四季度GAAP每股收益1.43美元，NON-GAAP調整下每股收益1.04美元，意味着環比分別大幅增長88%與79%，且遠高於華爾街一致預期。此外，該公司宣佈派發每股0.42美元的季度股息——意味着比第三季度股息大幅增長140%;自2025年第四季度起，該公司新的季度股息政策目標是將可歸屬自由現金流的至少50%用於股息支付，其中包括將季度級別的基本股息大幅提高40%至每股0.175美元，以及根據業績在年末進行額外派息。2026年該公司礦產的產量預期方面，預計黃金產量290萬至325萬盎司，銅產品區間19萬至22萬噸。巴里克週四在一份聲明中表示，巴里克將出售新成立的北美礦業子公司的少數股權，同時重申將保留“相當大規模”的多數股權。該公司管理層預計IPO將於2026年底完成。分拆將包括該礦業巨頭在美國內華達州的合資企業權益，該礦業巨頭還擁有Fourmile最新探索與挖掘，以及多米尼加共和國的一座礦山。該公司補充表示，非洲和巴基斯坦等高風險司法管轄區的資產將仍歸母公司所有。該公司在聲明中表示：“經過嚴密分析，董事會決定推進巴里克北美黃金資產首次公開募股的準備工作，以實現股東價值最大化。”Bloomberg Intelligence分析師格蘭特·斯波爾(Grant Sporre)表示，如果投資者們對該公司的北美資產給予與北美競爭對手阿格尼科鷹礦業(Agnico Eagle Mines Ltd.)類似的溢價，該公司在北美的黃金資產價值可能接近620億美元。儘管如此，拆分下屬公司也可能使新業務部門更容易受到收購興趣的影響。自前任首席執行官馬克·布里斯托於9月突然離職後被緊急任命以來，臨時首席執行官馬克·希爾帶來了徹底的大刀闊斧變革，包括重組區域運營和改組高級管理團隊。巴里克此前一段時間在金價持續上行之際，連續幾年黃金產量反而下降，導致其估值低於同行。
- 2026-02-05 19:21:05
萬衆矚目的業績出爐前夕 亞馬遜(AMZN.US)遭德國反壟斷機構扣押7000萬美元收益
智通財經APP獲悉，德國反壟斷監管機構在週四表示，美國雲計算與電商領軍者亞馬遜公司(AMZN.US)必須停止在其德國市場平臺上對零售商們執行價格管控，並且該反壟斷機構還從這家美國大型科技公司扣押了5900萬歐元(約合7000萬美元)，這一金額相當於該機構所測算的亞馬遜通過該非法做法獲得的累計收益。德國要求亞馬遜取消價格管控政策，並扣押該公司7000萬美元之際，正值該公司即將披露第四日曆季度財報的前夕。華爾街投資機構們對於亞馬遜業績數據以及未來展望可謂寄予厚望，希望該公司公佈強勁的電商銷售額以及雲計算層面增長數據來提振近日遭遇大規模拋售的軟件股以及整個科技板塊看漲情緒。多家機構對於亞馬遜業績與前景持樂觀態度，認爲該巨頭有望在AWS雲計算平臺層面披露強勁且基於AI技術的增長動能，並給出超預期的AI相關業務進展指引。德國聯邦卡特爾辦公室(Federal Cartel Office)當地時間週四表示，其已告知亞馬遜，該巨頭的零售商定價政策違反了有關德國數字經濟與公平競爭的規則。根據德國卡特爾局的說法，如果商品價格被認定過高，亞馬遜要麼將相關產品從其平臺移除，要麼不予展示;卡特爾局補充稱，此類機制僅在價格哄擡等例外情形下才被允許，且只能在監管機構發佈的指導原則框架與範圍內實施。長期以來，亞馬遜基於其自身的全球最大規模電商平臺，與其他來自全球的零售商們進行直接且激烈競爭態勢。“存在這樣一種風險：亞馬遜獨家交易平臺上的價格水平將按亞馬遜的想法被完全控制，並被用於與亞馬遜之外的德國其他線上領域零售商進行競爭。”該反壟斷監管機構主席安德烈亞斯·蒙特(Andreas Mundt)在週四的一份聲明中表示。“對受影響的零售商們而言，對定價的干預可能意味着他們不再能夠覆蓋自身成本，從而被迫退出他們此前所駐紮的電商平臺。”與其他美國科技巨頭一樣，亞馬遜正因其商業行爲和電商市場主導地位而受到全球監管機構日益嚴格的反壟斷審查，包括在德國以及歐盟。根據德國卡特爾局的數據，德國市場約60%的線上零售銷售通過亞馬遜電商平臺進行部署與完成。這家總部位於西雅圖的美國科技巨頭則在一份聲明中表示，將就這一“史無前例”的裁決提出上訴，並將繼續照常運營工作，以確保客戶和銷售合作伙伴不會受到任何層面的中斷影響。“亞馬遜將成爲德國唯一一個被迫向客戶們突出顯示缺乏競爭力價格與市場定價權的零售商，”亞馬遜德國區商業負責人羅科·布勞尼格(Rocco Bräuniger)在一份聲明中表示。“這對客戶、銷售合作伙伴或市場競爭都毫無意義。”他補充表示，該決定反映了德國反壟斷機構對競爭性零售如何運作的根本性誤解，將扼殺創新並使歐盟單一市場徹底碎片化。布勞尼格稱，亞馬遜擁有清晰且公平的定價指引，零售商們可以自由且獨立地設定價格。這是德國反壟斷監管機構首次動用其扣押通過不當行爲獲得的大型科技公司利潤的權力。該權力作爲2023年一攬子立法方案的一部分被授予，該監管機構表示，隨着違規行爲持續，其可能沒收更多違規資金。德國反壟斷監管機構主席蒙特在聲明中表示，亞馬遜當前的價格政策並非確保客戶們找到低價產品所必需的，並指出該公司可以採用其他方法。他補充表示，問題在於亞馬遜以其自身的自由級別裁量權設定價格管控，且對這些參數並不透明。
- 2026-02-05 18:16:27
口服司美格魯肽片：諾和諾德(NVO.US)在2026的開年王炸
截止1月23日當週處方量突破2.6萬個，口服司美格魯肽片成爲諾和諾德(NVO.US)在2026開年彰顯其在糖尿病和肥胖症領域主導地位的代表之作。在剛剛結束的2026年JPM醫療健康大會上，諾和諾德並未迴避競爭日益加劇的國際市場，反而釋放出一個強有力的信號：GLP-1賽道的下半場，將由口服制劑主導。諾和諾德的戰略方向正轉向主動收縮與聚焦。公司計劃在2026年將業務重新集中至糖尿病與肥胖症兩大核心領域，從而結束此前相對分散的業務佈局。此外，該公司預測口服減重藥未來將佔據重要市場份額，超過三分之一的肥胖患者可能傾向於選擇此類療法，而非傳統的注射製劑。此次戰略迴歸的核心，正是全球首款口服大分子藥物——口服司美格魯肽片。該藥於年初剛剛在美國上市，商品名爲Wegovy Pill。1月5日一經上市，便迅速成爲當地肥胖症市場的明星產品，處方量從首四天的3,071個躍升至截至1月16日當週的逾18,000個，並於截至1月23日當週進一步達到26,109個，展現強勁上市勢頭。對針頭的抗拒和對口服藥的信賴，是包括肥胖症和糖尿病在內的大多數慢性疾病患者共有的心理傾向，而治療依從性正是療效實現的重要基礎。因此，口服司美格魯肽片取得如此開局，並不讓人意外。但，這不是口服司美格魯肽片的首秀。口服司美格魯肽片已於2019年美國FDA首次獲批用於成人2型糖尿病治療，且上市後就成爲了全球首款口服大分子藥物。截至目前，它仍然是該品類中的唯一。在衆藥企紛紛押注口服小分子代謝疾病藥物的背景下，其技術路徑和臨牀表現，依然值得我們深入關注和分析。技術革命：SNAC如何攻克多肽口服的百年難題口服多肽曾被視爲製藥界的“聖盃”。這在科學上極難實現，胃腸道是生物進化的傑作，專門用來防禦外來蛋白。胃酸會瞬間降解多肽，蛋白酶會將其切碎，腸壁黏膜更是難以逾越的物理高牆。諾和諾德花費數十年，最終找到了那把鑰匙——SNAC。這個名爲N-(8-[2-羥基苯甲酰基]氨基)辛酸鈉的分子，工作原理如同精準的特洛伊木馬。它不與藥物形成化學鍵，而是通過非共價鍵臨時結合，增加多肽分子的親脂性。服藥後，藥片在胃中迅速崩解，SNAC溶解並在局部中和胃酸，創造出一個微小的鹼性微環境。這至關重要，胃蛋白酶原需要強酸才能激活，pH值的升高抑制了酶的活性，保護司美格魯肽免於被降解。緊接着，SNAC與司美格魯肽分子通過非共價鍵結合。這種結合改變了多肽的構象，增加了它的親脂性。細胞膜的流動性被瞬時改變，藥物藉機穿透胃黏膜上皮細胞，直接進入血液循環。這是一個與時間賽跑的過程。患者需要嚴格遵守服用條件：空腹、少量飲水、服藥後等待30分鐘。儘管存在這些限制，但與終身注射相比，這種妥協已被證明具有更高的患者接受度。臨牀實證：PIONEER系列與OASIS項目的數據壁壘PIONEER系列臨牀試驗覆蓋了從療效對比到安全性的全方位驗證，爲口服司美格魯肽構建了堅實的數據基礎。在PIONEER 2試驗與SGLT-2抑制劑恩格列淨的頭對頭研究中，口服司美格魯肽在降糖效果上顯著優於恩格列淨：第52周時HbA1c下降1.3%，體重減輕方面兩者相當，展現了口服劑型GLP-1受體激動劑在血糖控制上的統治力,。在PIONEER 3試驗與DPP-4抑制劑西格列汀對比，在降糖幅度和減重效果方面均遠超西格列汀,。這意味着在二線治療的選擇上，口服司美格魯肽具備全面替代DPP-4抑制劑的潛力。在PIONEER 4試驗中，口服司美格魯肽與利拉魯肽注射劑進行頭對頭比較。結果顯示口服制劑在降糖效果上非劣效於注射劑，在減重方面甚至表現出輕微優勢。這一結果徹底打破了“口服不如注射”的傳統認知。更具突破性的是PIONEER 6試驗，一項心血管結局試驗(CVOT)。 結果顯示，口服司美格魯肽不僅滿足心血管安全性非劣效標準，更顯示出顯著降低心血管死亡風險和全因死亡風險的潛力，和系統性心血管保護作用。PIONEER 5試驗證實了在中度腎功能不全患者中的安全性，無需調整劑量。這大大簡化了臨牀用藥。PIONEER 8試驗則探索了與胰島素的聯用，結果表明口服司美格魯肽能減少胰島素用量，提高血糖達標率。此外，在減重領域，口服司美格魯肽OASIS項目的數據更是令人側目。OASIS 1研究顯示，50毫克高劑量口服司美格魯肽在68周內幫助患者平均減重15.1%，這一數字已經與2.4毫克注射劑Wegovy處於同一水平線。這意味着，口服藥在減重效能上已經與注射劑處於同一療效水平，這爲口服制劑在減重市場中的競爭地位提供了有力支撐。市場博弈：中國市場的戰略佈局與專利防線目光回到中國。口服司美格魯肽片，商品名諾和忻，已於2025年1月正式登陸中國市場，用於成人2型糖尿病治療。作爲中國首款獲批上市的GLP-1口服類藥物，它的上市爲中國糖尿病患者帶來了深遠影響。傳統的“二甲雙胍 - 磺脲類、DPP-4抑制劑或SGLT-2抑制劑 - 注射類GLP-1或胰島素”階梯式治療路徑易導致治療惰性。大量糖尿病患者因抗拒注射治療而延遲甚至中斷治療升級。PIONEER系列研究證明，口服司美格魯肽片在疾病早期能夠更好地保護胰島功能，並實現體重管理，使得GLP-1類藥物得以更早地進入治療方案。由此，口服司美格魯肽片獲批作爲單藥治療，在飲食和運動基礎上改善血糖控制。專利保護構成了另一道防線。2025年底，中國最高人民法院對司美格魯肽化合物專利做出有利於諾和諾德的裁決，爲原研藥贏得了寶貴的市場獨佔期。儘管華東醫藥、麗珠集團等國內企業已開始佈局司美格魯肽仿製藥，但口服制劑的技術壁壘遠高於注射劑。SNAC技術的專利保護、複雜的生產工藝和質量控制要求，都是仿製藥企必須要跨越的障礙。此外，諾和諾德秉持“驅動改變，攜手戰勝嚴重慢性疾病”的使命，在數字化領域的探索創新“不止於藥”。諾和諾德攜手京東健康、阿里健康、騰訊健康等中國本土力量，優勢互補，從“疾病管理、送藥、用藥到長期管理”全流程打通糖尿病數字化管理鏈路，圍繞“藥品+服務”爲患者打造最佳用藥後體驗，推動慢病管理從“重治療，輕管理”向“治管並重”轉變，幫助患者輕鬆掌控自己的健康。這一佈局與中國持續推進的分級診療政策相互呼應，有助於將慢病管理沉澱在基層，而口服藥正是實現這一目標的最佳工具之一。結語口服司美格魯肽片帶來的改變纔剛剛開始。諾和諾德用SNAC技術攻克了生物屏障。接下來，他們要攻克的是患者的生活習慣——讓代謝健康的長期管理變得更輕鬆、簡單、可持續。在這場與代謝疾病的漫長戰爭中，口服大分子藥物或許就是那把扭轉戰局的王炸武器。本文轉載自“華爾街見聞”，智通財經編輯：蔣遠華。
- 2026-02-05 18:08:29
蔚來公司(NIO.US)發佈盈利預告：2025年四季度預期實現經營利潤7億至12億元
智通財經APP獲悉，2月5日，蔚來公司（NIO.US; 09866.HK; NIO.SG）發佈盈利預告。公告稱根據公司未經審計合併管理賬目及董事會目前可得資料所作的初步評估，預計公司於2025年第四季度錄得經調整經營利潤（非公認會計准則）（界定爲剔除股權激勵費用後的經營利潤），介乎約人民幣7億元（約1億美元）至12億元（約1.72億美元），此爲公司首次錄得單季度經調整經營利潤（非公認會計准則）。這主要是以下因素的綜合影響：1、公司在2025年第四季度銷量持續增長；2、有利的產品組合推動汽車毛利率優化；3、公司持續推行全面降本增效措施。按公認會計准則，預計公司於2025年第四季度錄得經營利潤約人民幣2億元（約0.29億美元）至人民幣7億元（約1億美元）。
- 2026-02-05 16:54:45
股價創一年最大跌幅！營收增長+全年指引樂觀 沃達豐(VOD.US)卻栽在德國市場
智通財經APP獲悉，儘管沃達豐(VOD.US)2026財年第三季度營收實現增長，並且預計全年盈利和現金流將達到指引區間上限，但由於其最大市場德國的增長速度低於市場預期，週四該公司股價一度創一年來最大跌幅。財報顯示，該公司Q3總營收達105億歐元，同比增長6.5%，這一增長主要得益於服務收入提升，以及合併Three UK和Telekom Romania資產帶來的貢獻。集團服務收入同比增長7.3%至85億歐元，有機增長5.4%，增速略低於上一季度，其中，土耳其、非洲市場的亮眼表現，抵消了匯率波動帶來的不利影響。非洲市場依舊是集團核心增長引擎，服務收入連續第二個季度實現13.5%的有機增長，所有細分市場均實現擴張，金融服務業務的發展節奏也持續加快。英國市場服務收入則有機下滑0.5%，主要受去年已披露的一次性項目影響;不過沃達豐與Three UK的整合工作仍按計劃推進。歐洲其他地區業務重回增長軌道，服務收入有機增長1.2%;儘管葡萄牙、羅馬尼亞市場競爭加劇，但該區域多數市場經營表現均有所改善。按歐元計價，土耳其市場服務收入同比增長3.7%。沃達豐表示，企業業務板塊服務收入實現3%的有機增長，核心驅動因素爲數字服務需求持續攀升，以及土耳其、非洲市場的出色表現;而英國市場的高基數對比，一定程度上抵消了部分增長成果。關鍵市場德國營收增長不及預期不過，沃達豐週四披露，其最大市場德國的服務收入同比溫和增長0.7%至27億歐元，未能實現市場對其迎來強勁反彈的預期——此前沃達豐已引入1&1 AG爲其批發客戶，市場曾對此寄予復甦厚望。分析師此前預期，這一增速將達到1.02%。受此影響，沃達豐在倫敦的股價一度下跌6.8%，創一年來最大跌幅。沃達豐發言人表示，上一季度，隨着與規模較小的運營商1&1 AG展開合作，批發業務收入有所提振，德國市場營收重回增長軌道。然而，本季度該部分增長紅利，被向服務供應商付款時點變動帶來的一次性影響所抵消。據瞭解，沃達豐首席執行官Margherita Della Valle推行一項雄心勃勃的業務振興計劃已逾兩年，該計劃聚焦於精簡運營和出售資產。在此期間，公司完成了意大利、西班牙業務的剝離，並在英國本土市場與Three UK完成合並。Della Valle將公司戰略重新聚焦於少數核心市場的舉措，贏得了分析師的認可。而在德國市場，行業競爭加劇疊加一項監管政策調整，曾導致公司流失數百萬用戶，成爲營收增長的拖累。不過，這項禁止住房協會將電視套餐與房租捆綁銷售的德國新規，其帶來的業績衝擊已基本消退。本季度，沃達豐經租賃調整後的息稅折舊攤銷前利潤(EBITDAaL)有機增長2.3%至28億歐元;2026財年至今，該指標累計增長5.3%至85億歐元，符合公司全年業績階段性預期。公司營業利潤則同比大幅下滑52.7%，至5億歐元。沃達豐重申2026財年業績展望，預計全年核心業績將落在目標區間上限，經調整的息稅折舊攤銷前利潤預計爲113億至116億歐元，經調整的自由現金流預計爲24億至26億歐元。另外，沃達豐表示將繼續執行漸進式股息政策，計劃2026財年每股股息同比上調2.5%。自2024年5月以來，沃達豐還已完成35億歐元的股票回購計劃，而在最新財報中，該公司宣佈新啓動5億歐元的股票回購計劃。
- 2026-02-05 16:49:23
殼牌(SHEL.US)Q4利潤創近五年新低：化工“失血”、石油交易啞火，35億美元回購能否救場?
智通財經APP獲悉，全球能源巨頭殼牌公司(SHEL.US)發佈了其2025年第四季度及全年業績報告。報告數據顯示，殼牌第四季度調整後利潤達32.6億美元，較上一年同期下降了11%。這一數字不僅低於市場此前普遍預期的35.3億美元，更是創下了自2021年第一季度以來的單季利潤最低紀錄。原油價格走低、石油交易表現欠佳以及化工業務陷入困境，這些因素共同對殼牌的盈利狀況造成了打壓。在營收方面，殼牌Q4總營收爲640.93億美元，與2024年同期的662.81億美元相比，小幅下滑了約3.3%。剔除一次性項目影響後，其調整後每股收益爲0.57美元，略低於2024年同期的0.60美元，且未達到分析師此前預期的0.69美元至1.29美元區間。從全年維度來看，公司2025年實現調整後利潤185.3億美元，較2024年的237.2億美元顯著下滑約22%。即便盈利水平出現明顯回撤，殼牌在股東回報方面依然採取了相對激進的策略。公司宣佈將第四季度股息上調4%至每股0.372美元，並同步開啓一輪總額達35億美元的股票回購計劃，預計該計劃將在下一次季度業績公佈前完成。該公司首席執行官瓦爾·薩萬表示，公司自2022年底以來已通過結構性改革累計削減成本51億美元，提前達成了原定目標，這爲公司在低油價環境下維持穩健的現金分紅能力提供了堅實的防禦性支撐。在具體業務運營層面，殼牌的盈利結構呈現出明顯的兩極分化。天然氣與上游業務依然是集團的核心盈利支柱，展現了較強的現金獲取能力，而化工與製品業務在第四季度爲0.66億美元的虧損。截至2025年底，公司的資產負債率上升至20.7%，淨負債規模擴至457億美元。在首席執行官瓦爾·薩萬削減成本並剝離表現不佳的資產後，投資者愈發關注殼牌的增長前景。展望2026年，殼牌預計全年資本支出將保持在200億至220億美元的區間內，2025年實際支出略低於該區間。薩萬與首席財務官辛妮德·戈爾曼(Sinead Gorman)執掌公司三年來，一直在收緊殼牌支出。在油氣產量方面，該公司季度產量同比增長2%，與美國同行相比相形見絀。雪佛龍(CVX.US)第四季度產量同比增長20%，得益於哈薩克斯坦項目產量及赫斯公司資產組合的整合。埃克森美孚(XOM.US)產量擴張15%，受二疊紀盆地及其巨型圭亞那項目產量驅動。巴西和墨西哥灣是殼牌產量的關鍵，其與挪威國家石油公司(EQNR.US)在英國北海的新合資企業亦然。但投資者對這些項目的熱情不及埃克森和雪佛龍的項目。在世界其他地區，殼牌正爲其納米比亞石油發現尋求商業化途徑，並已重新進入利比亞化石燃料開發領域。2025年，因歐佩克+聯盟內外產量上升，市場普遍預期今年將形成供應過剩，油價暴跌18%。2026年以來迄今，基準布倫特期貨已收復部分失地，在每桶68美元左右交易，美伊緊張局勢爲油價增添地緣政治風險溢價。但仍遠低於2025年逾80美元的高點。值得一提的是，分析師此前已下調預期，因殼牌1月發佈的業績更新預警稱，季度石油交易表現"顯著低於"上季，且困境中的化工部門出現虧損。即便如此，利潤仍未達標。化工部門虧損嚴重，足以抵消煉油業務利潤率提升——而上月末這家得克薩斯州巨頭公佈業績時，煉油利潤率提升曾爲埃克森美孚帶來利好。化工業務持續拖累盈利，薩萬已承諾解決，但警告這可能是個漫長的過程。與此同時，美國競爭對手的強勁表現令殼牌壓力倍增。今年，埃克森美孚和雪佛龍股價因圭亞那、二疊紀盆地及哈薩克斯坦低成本油田產量強勁而飆升，薩萬縮小與這兩家公司大幅估值差距的目標愈發艱難。去年按美元計，殼牌股票在全球五大石油巨頭中表現最佳，但自11月中旬以來漲幅逐漸消退，2026年迄今已落後於同行。
