- 2026-02-06 14:49:06
港股異動 | 博泰車聯(02899)漲超4%再破頂 公司攜手平安財險重構智慧出行保險生態
智通財經APP獲悉，博泰車聯(02899)午後漲超4%，高見282港元，再創上市新高。截至發稿，漲2.74%，報277.2港元，成交額1042.13萬港元。消息面上，博泰車聯近日宣佈，與平安財險訂立框架合作協議，雙方將通過“AI+車聯網技術+保險服務”的深度融合創新，打破汽車產業與金融保險產業的行業邊界，實現從“基礎服務”向“個性化、全場景賦能”的跨越式升級，重構智慧出行保險生態，引領智慧出行時代的保險服務變革與用戶體驗升級。值得注意的是，依託其在智能座艙、大模型及具身智能等前沿領域的深厚積累，博泰車聯正加速推動技術成果向商業化場景轉化。2025年10月，公司與人工智能領軍企業商湯科技達成全面戰略合作，聚焦AI大模型在智能座艙中的深度應用，並同步佈局人形機器人與艙駕一體等未來賽道，彰顯其向高階智能出行生態躍遷的決心。
- 2026-02-06 14:42:31
比亞迪（01211）蟬聯三冠王背後：重研發，纔有硬技術
2025年，中國汽車產業迎來歷史性時刻。這一年，中國汽車產銷量雙雙突破3400萬輛，連續第17年位居全球第一；新能源汽車國內銷量佔比正式邁過50%大關，電動化不再只是趨勢，而是成爲主流選擇。但真正值得反覆追問的，並不只是這些宏觀數字本身，而是誰在推動這場結構性變化，以及這種變化能否持續，比亞迪（01211）是無法迴避的核心樣本。智通財經APP獲悉，2025年比亞迪全年銷量超過460萬輛，第四年蟬聯全球新能源汽車銷量冠軍，同時拿下中國市場車企銷量冠軍與品牌銷量冠軍。進入2026年，其增長勢頭仍在延續，1月新能源汽車銷量達21萬輛，硬核實力廣受市場認可。這些成績的意義，並不止於表面，而在於背後的增長邏輯正在發生變化——全球化佈局加速推進、技術體系持續夯實、高端化快速突破。全球化是一場耐力賽2025年，海外市場成爲比亞迪增長的重要引擎，全年海外銷量達104.96萬輛，同比增長145%。不同於以價格換市場的出海模式，比亞迪更強調長期主義，選擇以體系能力換取長期空間。圍繞“經銷網絡+本地工廠+物流體系”，比亞迪加快海外基礎設施佈局，在泰國、匈牙利、巴西等地建設海外生產基地，並組建8艘滾裝船，年運輸能力超過百萬輛。目前，其新能源汽車已進入119個國家和地區，在巴西、德國、英國等核心市場銷量暴漲，品牌影響力不斷提升。這背後並非依賴某一款“爆品”，而是技術平臺、供應鏈能力與本地化運營的系統輸出。比亞迪正在完成從“產品出海”到“技術出海”，再到“品牌全球化”的跨越。重研發，纔有硬技術支撐全球化持續推進的底層能力，來自比亞迪對研發的長期投入。數據顯示，2025年前三季度，比亞迪研發投入達437.5億元，同比增長31%，累計研發投入已超過2200億元。從2011年至2024年的14年間，公司有13年研發投入超過當年淨利潤，2025年前三季度研發投入亦顯著高於同期淨利潤。這些投入並未停留在數字上，而是不斷轉化爲可量產、可落地的技術能力。2025年，天神之眼輔助駕駛系統、超級e平臺兆瓦閃充等技術相繼推出，推動行業技術邊界持續前移。其中，“天神之眼”通過多層級方案覆蓋全品牌矩陣，甚至下探至7萬元級車型，讓智能化不再只是高端配置。截至2025年底，比亞迪輔助駕駛車型保有量超過256萬輛，激活率達94.13%；全年累計933萬次AEB觸發記錄，反映出智能化能力在真實使用場景中的高頻應用，也成爲銷量持續走高的重要支撐，硬核實力鑄就銷量傳奇。多品牌協同，技術定義高端在技術體系與全球化能力逐步夯實的基礎上，比亞迪的高端化路徑，呈現出與以往中國品牌不同的邏輯。長期來看，中國品牌在高端市場面臨的核心問題，並非能不能造好車，而是能否建立穩定、可持續的價值支撐。比亞迪的選擇，是用技術能力而非品牌溢價，推動高端化向前。通過仰望、騰勢、方程豹三大子品牌，比亞迪完成了對個性化、主流豪華和超高端豪華細分市場的分層佈局。方程豹以電驅與智能化重塑硬派越野邏輯，2025年銷量達23.46萬輛，同比暴增316.1%，成爲新能源越野市場的重要突破口；騰勢D9全年銷量10.35萬輛，累計突破30萬輛，打破外資品牌對豪華MPV市場的長期壟斷；仰望則以易四方、雲輦等核心技術切入百萬級市場，用技術壁壘確立中國超豪華汽車的價格錨點。在這一結構下，各品牌承擔着清晰而不同的市場與技術使命，使高端化不再依賴單點突破，而成爲一條可以持續推進的長期路徑。寫在最後從產業視角看，比亞迪的意義，早已超越一家企業的成功。它所代表的，是中國汽車工業從“追趕參數”走向“構建體系”的轉變。當技術能夠支撐全球化擴張，並進一步反哺高端化突破，中國汽車產業才真正邁入高質量發展的新階段。而比亞迪，正在這一過程中，成爲一個無法忽視的標誌性座標。
- 2026-02-06 14:39:37
國盛證券：印尼煤炭供給側行動 重申全球煤價上行機遇
智通財經APP獲悉，國盛證券發佈研報稱，印尼政府計劃在2026年通過一套“組合拳”政策，在煤炭價格下行週期中主動調控供給以支撐煤價。印尼作爲全球最大的煤炭出口國，其主動大幅減產將成爲扭轉市場平衡的關鍵力量。此舉將直接削減國際市場貨源，有助於消化全球高企的庫存，並可能催化煤炭價格快速反彈。此外，在主產國供應收緊預期下，市場信心亦有望得到提振，有望對國際煤炭價格提供有力支撐，明顯改善主要煤炭企業盈利水平。國盛證券主要觀點如下：印尼：25年產量下降約5.5%，蘇島產量佔15.3%2025年印尼煤炭產量預計爲7.9億噸，低於2024年的8.36億噸，同比下降約5.5%。2025年南蘇門答臘煤炭產量1.2074億噸，佔比約15.3%。蘇門答臘島部分礦區地處偏遠，缺乏深水港口，煤炭外運依賴成本較高的公路或河運，物流瓶頸突出。南蘇門答臘省政府已頒佈政令，自2026年1月起禁止所有運煤卡車在公共道路上行駛，預計將導致年產能減少約1000萬噸。蘇門答臘島煤炭產區在產量貢獻、生產條件和成本控制上均處於劣勢。主動引導其高成本、低效率的產能有序優化，是推動印尼煤炭行業高質量發展的理性選擇。印尼：全球第一大煤炭出口國，25年出口下降約5.0%，蘇島港口出貨量佔15%2025年1-12月，印尼煤炭出口量累計爲5.05億噸，比2024年同期下降5.0%。從出口結構來看，2024年印尼主要出口國包括中國(佔比34.9%)；印度(佔比23.1%)；韓國(佔比6.8%)；日本(佔比6.7%)。從產區出口佔比看，2025年蘇門答臘島出口量僅佔比14.8%，且成本高，利潤薄，優化其產能亦有利提升全行業集中度及高質量發展。印尼：25年煤炭出口額&稅收顯著下滑，財政壓力驟升2025年1-11月，印尼煤炭出口額(不含褐煤)221.7億美元，同比下降20.27%。同期煤炭出口量(不含褐煤)爲3.5億噸，同比下降3.9%，可見出口額下滑幅度遠超出口量，價格拖累更加明顯。根據2021年來印尼能源礦業非稅國家收入(PNBP)數據來看，礦業和煤炭佔比超過50%，即煤價下跌會嚴重拖累印尼國家稅收和經濟，面對收入壓力，印尼政府需採取行動，醞釀更根本的煤炭行業結構性改革。印尼：煤炭內需增長強勢IEA預測，印度尼西亞煤炭消費量預計2025年將達到約266Mt。主要源於人口增長、預期5%經濟增速、電力需求增速7%；IEA預計到2030年，印度尼西亞煤炭需求預計將增至337Mt，其中電力和金屬加工行業將佔據新增需求的大部分。預計到2030年，煉焦煤消費量將增長超過60%，這將使印尼成爲東盟最大的煤炭消費國，並有望成爲全球第三大煤炭消費國。煤炭新政組合拳：收緊RKAB，增加出口稅，提高國內DMO→減少出口、支撐煤價→增加稅收印尼政府計劃在2026年通過一套“組合拳”政策，在煤炭價格下行週期中主動調控供給以支撐煤價。作爲全球第一大出口國，通過政策有望直接限制煤炭出口總量，減少全球海運煤炭市場有效供給，推高國際煤炭離岸價格。出口關稅的恢復亦雙重擠壓利潤空間本就有限的小型礦商(蘇門答臘島產能)，削弱其競爭力，加速其倒閉與退出市場，強化價格上漲壓力，關稅收入也直接增加印尼政府PNBP創收。RKAB新規出臺，收緊印尼煤炭產能2025年11月，印尼能源和礦產資源部部長髮布關於工作計劃和預算(RKAB)的新條例，新規對超產行爲引入了“立即暫停+次年配額削減”的雙重處罰機制。據市場多家媒體1月8日報道，印尼政府可能將2026年煤炭生產配額削減至約6億噸左右，將遠低於2025年實際產出的7.9億噸的水平。國盛證券認爲，印尼作爲全球最大的煤炭出口國，其主動大幅減產將成爲扭轉市場平衡的關鍵力量。此舉將直接削減國際市場貨源，有助於消化全球高企的庫存，並可能催化煤炭價格快速反彈。此外，在主產國供應收緊預期下，市場信心亦有望得到提振，有望對國際煤炭價格提供有力支撐，明顯改善主要煤炭企業盈利水平。恢復煤炭出口稅，調整礦權稅，催化印尼煤炭行業集中度再提升2025年11月26日印尼宣佈結束近20年煤炭出口免稅政策，2026年起徵收與全球價格掛鉤的出口稅；11月29日明確稅率範圍1%-5%；12月進一步細化爲按煤炭類型和價格浮動徵收，擬明確稅率分別爲5%、8%和11%。根據印尼頒佈的新法規，煤炭相關採礦權稅率將依據發熱量和開採方式的不同，採用累進式稅收政策，並與印尼政府發佈的煤炭參考價(HBA)相掛鉤。當HBA價格高於90美元/噸、高位發熱量在4200-5200大卡之間時，礦商需繳納的稅率較原先將增加1%，對於露天煤礦而言，稅率爲5%-13.5%不等。出口關稅與礦權稅改疊加，有望持續擡高印尼煤炭的全產業鏈開採成本，或將導致未來煤炭價格下跌會更快觸及礦商的成本底線，抑制其擴產或低價拋售的意願，從成本端爲全球煤價構築了更堅實的長期底部。增加國內DMO，成本剛性，促進減產、減出口隨着印尼國內煤炭需求持續增長，印尼煤礦企業將更加依賴國內市場，疊加法規約束，印尼煤礦出口下降&煤礦減產現實。根據印尼煤炭公司成本統計，2025年H1印尼主流煤炭企業平均成本37美元/噸(上市公司成本爲行業左側偏低水平)，2025年以來全球煤炭市場價格整體下行，以印尼3800K動力煤出口價格計算，2025年最低售價曾跌至39美元/噸，可見即使在不考慮運費、稅收的情況下，印尼“低卡高成本”煤企利潤空間被急劇壓縮甚至轉爲虧損，理性的礦山運營商和貿易商唯一的自救手段是“減產”/““停產”，以期步步扭轉供需衡衡，支撐價格。標的方面重點推薦直接受益於印尼煤炭資源生產，成長、價值兼備的中國秦發(00866)；重點推薦立足蒙寧，掘金海外，佈局南非煤炭市場的力量發展(01277)；關注業務橫跨中澳市場、雙重受益於國際煤價走強及中國煤價擡升的兗礦能源(600188.SH,01171)及兗煤澳大利亞(03668)。印尼出口收縮預計將減少對中國市場的供應，中國國內煤價亦超預期上行機會，推薦充分立足國內市場、業績彈性較高的煤炭企業，如兗礦能源、晉控煤業(601001.SH)、中煤能源(601898.SH)、昊華能源(601101.SH)、山煤國際(600546.SH)、華陽股份(600348.SH)，以及兼具高股息防禦屬性與行業龍頭地位的中國神華(601088.SH)、陝西煤業(601225.SH)。風險提示印尼煤炭政策不及預期、國際煤炭需求不及預期、印尼煤炭產量超預期生產。
- 2026-02-06 14:39:09
港股異動 | 彩客新能源(01986)漲超5% 預計去年扭虧爲盈賺不少於2500萬元
智通財經APP獲悉，彩客新能源(01986)漲超5%，截至發稿，漲5.49%，報0.96港元，成交額271.5萬港元。消息面上，2月5日，彩客新能源發盈喜，預期集團截至2025年12月31日止的年內溢利將不少於人民幣2500萬元，較截至2024年12月31日止的年內虧損約人民幣150萬元顯著增長不低於人民幣2650萬元。該增長主要由於下游終端市場需求持續增長，集團顏料中間體及新材料板塊的收入及盈利提升，進而對集團的年內溢利產生積極影響。
- 2026-02-06 14:32:29
港股異動 | 珩灣科技(01523)漲超5%再創新高 據報SpaceX正醞釀打造星鏈手機
智通財經APP獲悉，珩灣科技(01523)午後漲超5%，高見7.79港元，再創歷史新高。截至發稿，漲5.27%，報7.79港元，成交額1876.07萬港元。消息面上，據財聯社報道，知情人士透露，隨着SpaceX初定今年啓動IPO，公司計劃爲其星鏈(Starlink)業務拓展至更多新市場，包括推出星鏈手機、直連到設備的互聯網以及太空軌道追蹤服務。據悉，2024年1月，Peplink宣佈與SpaceX的Starlink達成協議，成爲首家授權技術服務商，而Peplink是珩灣科技的主要品牌。
- 2026-02-06 14:31:43
大摩：料領展房產基金(00823)2026財年每基金單位派息同比減7.3% 目標價37港元
智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，領展房產基金(00823)“與大市同步”評級，目標價37港元。領展預計將於5月公佈今年3月底止2026財政年度業績。儘管香港零售銷售有所改善，該行預期2026財政年度每基金派息將因租金收入下降而同比減少7.3%，市場預測減9.3%，這意味着2026下半年每基金單位派息將同比下降9.9%。報告指，受滯後效應及大衆零售復甦速度低於預期影響，續租租金下滑趨勢可能持續至2027財年上半年。而線上銷售增長及中國電商滲透率提升，恐對領展零售物業組合造成衝擊。
- 2026-02-06 14:23:03
普華永道調研：98%受訪香港CEO對未來3年營收增長持樂觀態度
智通財經APP獲悉，2月6日，普華永道發佈的香港CEO調研顯示，對全球經濟增長有信心的香港CEO，佔比由去年的62%升至70%；對地區經濟有信心的CEO，佔比由40%升至61%。此外，98%香港CEO對未來3年營收增長持樂觀態度，不過，短期看法仍然謹慎。此項調研於去年9月30日至11月10日進行，訪問了全球95個國家地區逾4400名CEO。調研還顯示，香港商界領袖信心顯著反彈，但亦認爲面臨的風險日益加劇。在一個開放且數碼先進的經濟體中，香港CEO既對全球經濟增長保持樂觀，又對網絡威脅、持份者信任要求和地緣政治動盪等短期壓力高度敏感。人工智能的應用正在推動香港的營收增長和成本優化。58%香港CEO表示，人工智能帶來了營收增長(全球平均爲29%)。同時實現營收增長和成本降低的企業比例在香港(17%)亦高於全球同業(全球平均爲12%)。不過，廣泛應用人工智能不可避免地導致“攻擊面”的擴大，因此對網絡安全的需求也變得更加迫切。普華永道中國副主席兼管理合夥人李尚義表示：“我們的調研顯示，香港的商界對長期前景充滿信心。在人工智能(AI)應用上，香港企業在創新方面的風險承受能力超過全球同業。不過，網絡安全和數據治理成爲香港CEO比全球其他地區更爲關注的重點。我們認爲這可能會減緩他們實施更廣泛的策略性佈局。”此外，有81%香港CEO表明沒有大規模收購計劃，比例較去年的31%大幅上升，且遠高於全球平均的46%。香港CEO的這種策略立場與海外同業截然不同，後者擁有更強烈的投資意向。11%全球CEO將中國內地列爲其三大海外投資目的地之一，高於去年的9%。隨着中國作爲併購目的地地位提升，香港將受惠於其獨特的門戶優勢。普華永道可持續發展鑑證主管合夥人方蘊萱表示：“香港在創新方面的優勢乃建基於堅實的基礎上。尤其是在人工智能領域。我們的調研結果顯示，香港CEO在部分關鍵的推動因素遠超全球同業。這些因素包括：支持創新的文化(香港76%；全球69%)、技術整合的便利性(香港87%；全球67%)以及吸引適當人才的能力(香港74%；全球42%)。”調研結果指出，網絡韌性如今已成爲企業營運的關鍵“通行證”，香港CEO甚至認爲網絡風險比地緣政治動盪更具威脅性。56%香港CEO將網絡風險視爲首要威脅，幾乎是全球平均水平的兩倍(31%)。同時，強大的數據治理也至關重要：68%香港企業面臨持份者對數據使用、私隱和透明度的持份者的嚴格審查，遠高於全球平均水平(39%)。與全球同業相比，香港企業在創新方面展現出更高的風險承受能力(香港56%；全球26%)。他們還受惠於完善的基礎設施以及更便利的創新中心和孵化器資源(香港33%；全球23%)。香港科技園區等設施，以及與大灣區合作伙伴的協作能力，均意味着香港企業擁有進行創新試驗的良好條件。對於中國內地CEO而言，儘管美國仍然是其首選投資目的地，他們的選擇已變得更加多元化，對馬來西亞、越南和阿聯酋等市場表現出越來越濃厚的興趣。
- 2026-02-06 14:20:38
東吳證券：首次覆蓋奇瑞汽車(09973)給予“買入”評級 多品牌協同拓展增長邊界
智通財經APP獲悉，東吳證券發佈研報稱，預期奇瑞汽車(09973)2025-2027年的歸母淨利潤分別爲184/211/254億元。選取H股上市的車企長城汽車/賽力斯/比亞迪股份/吉利汽車作爲公司的可比公司，對應2025~2027年PE均值爲14/11/8倍（2026年2月4日）。考慮公司新能源發展勢頭強勁、出口地位穩固，該行認爲公司應該享有更高估值，首次覆蓋給予“買入”評級。東吳證券主要觀點如下：基本情況：全球化的科技型汽車企業奇瑞汽車成立於1997年，早期依靠風雲、QQ等車型切入主流與入門級乘用車市場，近年來公司加速向全球化與智能化雙軌轉型。公司目前爲國資+戰略投資者+管理層股權制衡體系，國資不直接干預經營，管理層深度綁定，戰略投資人提供協同，股權結構清晰。新能源+出口助力公司財務數據改善：風雲、山海、星紀元、iCAR、智界等新能源品牌序列規模化交付；海外營收持續增長。現有品牌體系：五大品牌覆蓋多樣化需求奇瑞主品牌定位主流大衆市場，以高性價比和多動力路線覆蓋家庭與出口核心需求；捷途聚焦旅行與輕越野取向的SUV細分，強調空間、通過性與場景適配；星途作爲集團高端品牌，面向中高端用戶；iCAR定位年輕化、個性化的純電品牌；智界則依託與華爲的深度合作，主打智能化體驗。出口：深耕多年，發展穩健1）市場：從發展中市場起步，向多區域擴張。奇瑞的出口市場選擇呈現出由發展中市場起步、向關鍵單體市場（俄羅斯）集中、再向歐洲升級拓展的階段性演進特徵。在俄羅斯市場公司已進入主動管理風險階段。2）產品：以Tiggo爲核心，多品牌多能源並行。Tiggo系列構成絕對核心，ICE與PHEV並行，通過不同能源形式、配置組合與品牌包裝，實現對不同區域市場的適配與覆蓋。燃油車仍是奇瑞海外銷售的基本盤；新能源車型更多以結構性補充方式推進，且主要以PHEV爲主。3）渠道及產能：因地制宜快速發展。奇瑞在海外形成以經銷商授權體系爲主、在部分國家保留官方獨家代理或設立本地子公司的組合結構。從海外製造佈局看，奇瑞採取多區域KD組裝模式，實現本地化與政策適配。技術底座：平臺化造車能力+自研合作並行的智駕策略2025年公司將旗下子公司雄獅科技、大卓智能與研發總院相關業務進行整合，推動研發體系由分散走向集中。公司明確以自研能力爲基礎、以華爲、地平線等頭部技術夥伴爲支撐的“自研+合作”雙軌模式。2025年3月奇瑞發佈“獵鷹智駕”智能化方案。奇瑞整車平臺體系由傳統燃油平臺與新能源平臺並行構成，整體形成按價格帶與技術路徑分層的平臺結構。風險提示：全球經濟復甦力度低於預期；L3-L4智能化技術創新低於預期；地緣政治不確定性風險增大；國內價格競爭超預期；匯率波動風險等。
- 2026-02-06 14:19:18
港股異動 | 同源康醫藥-B(02410)午後漲近5% 甲磺酸艾多替尼片獲納入優先審評品種名單
智通財經APP獲悉，同源康醫藥-B(02410)午後漲近5%，截至發稿，漲3.65%，報13.06港元，成交額2890.62萬港元。消息面上，同源康醫藥此前公佈，公司在研1類新藥甲磺酸艾多替尼片(TY-9591片)被國家藥品監督管理局(NMPA)藥品審評中心(CDE)納入優先審評品種名單。據悉，該藥物擬用於治療具有表皮生長因子受體(EGFR)外顯子19缺失或外顯子21置換突變，並伴有中樞神經系統轉移的局部晚期或轉移性非小細胞肺癌(NSCLC)成人患者的一線治療。此次被納入優先評審，標誌着甲磺酸艾多替尼片的審評進程將全面提速，有望更早上市，爲中國患者提供新的治療選擇。
- 2026-02-06 14:16:38
港股異動 | 山東墨龍(00568)AH股午後齊升 H股一度漲超9%
智通財經APP獲悉，山東墨龍(00568)午後一度漲超9%，截至發稿，漲8.12%，報4.13港元，成交額2.39億港元。消息面上，中東地緣風險擾動油氣股。據報道，美東時間2月5日，美國國務院通過“虛擬駐伊朗德黑蘭使館”發佈安全警告稱，伊朗全國範圍內持續加強安全管控，局勢依然緊張。美方敦促美國公民儘快自行離開伊朗，並制定不依賴美國政府協助的離境計劃。如暫時無法離境，應就地避險，儲備必要物資，避免示威活動並保持低調。此外，阿曼當地時間今天（2月6日）上午10點（北京時間下午2點）左右，伊朗與美國將在阿曼首都舉行核問題談判。
