富瑞：升中国宏桥(01378)目标价至26.9港元 维持“买入”评级

富瑞发布研报称，上调中国宏桥(01378)2025年盈利预测，并于2026及27年预测中加入西芒杜(Simandou)铁矿合资项目利润，项目预计2025年底前出货，全面投产周期约2年; 目标价由17.7港元升至26.9港元，维持“买入”评级。

该行表示，中国宏桥上半年净利润同比升35%至124亿元人民币(下同)。因其垂直整合模式，生产成本相对稳定; 而因平均售价上升，铝及氧化铝的单位毛利同比升至每吨225元及185元。业绩亮点是公司宣布新一轮至少30亿港元股份回购计划，加上全年不低于60%的派息比率，反映管理层对公司表现信心。