德意志銀行

智通財經APP獲悉，德意志銀行(DB.US)在清理資產負債表之際，其在截至6月的三個月(第二季度)內為不良貸款撥備的資金可能會超過分析師的預期。

週三，該銀行首席財務官拉賈·阿克拉姆在一次投資者會議上表示，該季度的信用損失撥備“環比(較上一季度)將會下降，但可能會略高於市場共識預期”。

阿克拉姆在由高盛集團主辦的活動上表示，該銀行將因退出不良資產風險敞口而遭受約1億歐元(約合1.16億美元)的損失，不過，由此對該行資本充足率帶來的積極影響，“遠超”撥備所帶來的拖累。

該股在法蘭克福下跌3.8%，成為歐洲斯托克600銀行指數中表現最差的股票；在美股市場也跌超2%。

伊朗的局勢複雜化了德意志銀行提高盈利能力的目標，因為高油價威脅到經濟增長並可能推高違約率。儘管如此，阿克拉姆表示，信用質量的潛在趨勢對這家德國銀行來説正顯示出“相當有利”的跡象，且客户正在積極參與核心業務。

這位首席財務官表示，他對投資銀行和資本市場業務在“4月和5月的開局表現超級滿意”。阿克拉姆稱，他預計德意志銀行核心的固定收益與外匯交易(FICC)以及融資部門的業績將比去年同期有所增長。

雖然大多數華爾街機構在第一季度受益於市場波動，但德意志銀行的固定收益交易略有下降，這反映了歐元走強以及利率交易疲軟的影響——利率交易這一領域此前也讓高盛集團措手不及。此外，德意志銀行也未能從大宗商品和股票市場的波動中獲利，因為該行在多年前就已退出了這些業務。

首席財務官表示，德銀今年可能會尋求更多釋放資本和“降低頭寸風險”的機會。他補充稱，這不會對該銀行的營業利潤指引產生任何影響。

阿克拉姆還表示，人工智能和德意志銀行推行的“結構簡化”所帶來的紅利，意味着該行有望在2028年實現超越預期的成本控制目標，無論是在成本收入比(費用佔收入的比例)還是在絕對費用基礎上。他指出，在“建設性”的收入環境下，該銀行屆時可能會超過其核心盈利目標，即到2028年實現有形股東權益報酬率(RoTE)大於13%。

波動越大越賺錢

儘管地緣風險反覆擾動資產價格，華爾街大型銀行的交易、投行與貸款業務在二季度仍展現出強勁韌性。多家大行管理層發佈的最新指引普遍趨於樂觀。

多家美國大型銀行本週向投資者更新了二季度業務表現，各大板塊在複雜環境下保持穩健：交易收入受益於市場波動率上升，投行業務受併購、IPO復甦及AI基礎設施融資推動，貸款業務亦未明顯放緩，商業銀行的消費與信貸表現尚未顯著轉弱。

摩根大通CEO傑米·戴蒙稱市場上存在“大量樂觀情緒”，預計該行交易與投行業務收入略高於分析師預期，淨利息收入指引保持不變。高盛總裁約翰·沃爾德倫表示，併購交易量正接近或可能打破2021年的紀錄，年內IPO規模已增長約80%。

這意味着，即便在霍爾木茲海峽通行受阻、美伊談判反覆拉鋸、汽油價格上漲拖累消費者信心的背景下，大型銀行的利潤引擎依然穩健運轉。市場不確定性並未壓制華爾街收入，反而成為交易與融資業務的催化劑。

華爾街大行二季度最直接的業績驅動力來自交易業務。美國政府的關税及其他政策所帶來的不確定性持續推高市場波動，為交易平台帶來更多客户活動與收入機會。

戴蒙表示，該行市場業務收入有望略高於分析師預期。目前市場預計，摩根大通二季度市場業務收入將同比增長11%，投行業務收入增長10%。

對大型銀行而言，市場波動本身並非壞事。只要客户仍在調整倉位、對衝風險或進行資產配置，利率、外匯、股票及大宗商品等領域的交易活動便有望放大收入彈性。

AI基礎設施融資成新增長點

人工智能相關的投資熱潮正成為華爾街新的利潤增長點。多位銀行高管表示，企業競相佈局AI基礎設施及相關技術，帶動了融資需求的顯著上升。

高盛正在推進的大型基礎設施融資項目中，即包含規模極為可觀的交易。AI基礎設施項目通常具有資本開支高、融資規模大的特點，為大型投行和貸款機構提供了直接業務機會。

與此同時，市場也高度關注潛在的科技公司上市進程。華爾街正聚焦埃隆·馬斯克旗下SpaceX的未來IPO，該交易估值預計將超過1.5萬億美元，有望帶來數億美元的承銷與顧問費用。此外，Anthropic、OpenAI等AI公司未來可能的公開上市，也被視為重要的潛在收費來源。

併購和IPO復甦，投行費用重新增長

投行業務也在逐步恢復活力。儘管交易市場的不確定性猶存，但並未抑制企業融資與併購活動，反而在部分領域隨着資本需求的釋放而獲得推動。

高盛總裁表示，當前的併購交易量正接近甚至可能打破2021年創下的歷史紀錄，年內IPO發行規模迄今已增長約80%。他還指出，高盛正參與多個大型基礎設施融資項目，其中部分交易有望躋身該行歷史上參與過的最大規模項目之列。

這對投行板塊具有重要意義。併購、首次公開募股及大型融資項目通常帶來承銷、財務顧問及交易安排等費用收入。隨着近期交易活動的持續回暖，投行業務手續費收入已重新成為大型銀行利潤增長的重要驅動力。