邁威爾科技

博通

智通財經APP獲悉，華爾街投行Stifel大幅上調了對於聚焦於大型AI數據中心定製化AI芯片(即AI ASIC)與光互連技術，以及作為亞馬遜AWS Trainium系列AI ASIC最大規模合作伙伴之一的邁威爾科技(MRVL.US)的目標價，並表示預計該公司在 5 月 27 日發佈財報時，業績將超出預期並上調業績指引。

分析師托爾·斯萬伯格表示，“我們預計邁威爾科技的業績將超越我們對其 4 月當季 24.0 億美元的營收預期(環比增長 8.2%)，其中增長動力可能再次來自數據中心業務(佔 1 月當季營收的 74%)，主要由光互連技術以及公司核心 XPU 項目的持續放量所帶動。”

“我們認為，在 1.6T 光通信部署加速、亞馬遜 AWS Trainium 3 量產以及更廣泛的 XPU 配套勢頭的支持下，邁威爾科技可能會將 7 月當季(2027 財年第二季度預測)的營收指引上調至高於我們目前約 25.9 億美元的預期(環比增長 8%)。”

斯萬伯格維持對邁威爾科技的“買入”評級，並將其目標價從 140 美元上調至 210 美元。

邁威爾科技(即Marvell)這一輪股價再定價/基本面重估的核心引擎，正是“AI ASIC/XPU + 光學技術”這兩條硬核邏輯的共振，而不是單一的芯片需求題材所驅動。今年以來，邁威爾股價漲幅高達130%。

分析師的普遍共識預計，邁威爾科技在即將到來的第一季度每股收益將達到 0.79 美元，營收將達到 24 億美元。

AI ASIC無疑是邁威爾科技估值與基本面增長中樞上移的第一根核心支柱，博通與邁威爾近年來公佈的強勁財報足以説明AI ASIC前所未見的強勁增長邏輯正在被“財報級證據”快速確認。席捲全球的生成式AI熱潮加快了雲計算與芯片巨頭們的AI芯片開發進程，它們正爭相為先進的大型AI數據中心設計速度最快且能效最為強勁的AI算力基礎設施集羣。

光互連，則是華爾街分析師們看漲邁威爾科技股價前景以及基本面擴張邏輯的第二大核心支柱，同時也是英偉達以20億美元投資該公司的重要因素。當連接距離超過約10米後，銅纜互連已無法高速滿足大型AI數據中心所需的帶寬與距離要求;此時必須轉向光互連繫統，而光學器件裏的核心硬件正是邁威爾擅長的一系列optical DSP以及光學互連產品。

光互連集中於服務器之間、交換機之間、機架之間、數據中心之間的高速鏈路，如果再往前看一步，邁威爾遙遙領先的硅光子技術也是華爾街看好該公司股價的核心邏輯，硅光子並不是和光互連平行的替代概念，而更像是把光從機櫃外、機架間，進一步推進到機架內、系統內、甚至封裝內的關鍵技術實現。更準確地説，硅光子技術更偏向把光學傳輸往芯片/封裝/I/O 側推進，這也是邁威爾為何選擇以高昂代價收購Celestial。

AMD和英偉達接連入股

AMD披露持股，引發"併購猜想"

5月12日，AMD在一份監管文件中披露了對Marvell的持倉，引發市場強烈關注。5月13日，邁威爾科技股價大漲8.18%，收報177.95美元，創歷史收盤新高。市場第一時間聯想到潛在的戰略收購意圖——AMD在數據中心CPU與GPU領域均有深厚佈局，但AI互連技術相對薄弱，邁威爾恰恰是這一領域的龍頭企業。雖然迄今雙方均未就併購事宜表態，但AMD的持倉本身就向市場傳遞了一個信號：這家市值約4000億美元的芯片巨頭正密切關注邁威爾的戰略價值。

英偉達20億美元戰略入股與NVLink Fusion

3月31日，英偉達與邁威爾宣佈達成戰略合作協議，英偉達通過NVLink Fusion平台將邁威爾納入其AI工廠與AI-RAN生態系統，並投入20億美元戰略入股。對於邁威爾而言，這筆交易的意義遠超資金本身。

其一，技術層面的整合使邁威爾科技同時站在了GPU與ASIC兩大生態系統的交匯點。NVLink Fusion允許客户在英偉達架構基礎上靈活引入邁威爾的定製芯片與網絡產品，構建異構AI基礎設施。其二，20億美元的戰略入股是英偉達對邁威爾技術地位的最高級別認可。RBC Capital分析師Pajjuri評價稱，這是"市場對邁威爾在光互連領域主導地位的有力驗證"。

從戰略高度看，英偉達此番佈局帶有更深層次的防禦邏輯——其"30天內豪擲60億美元完成光互連戰略合圍"。在AI算力競爭日益白熱化的背景下，英偉達正通過資本紐帶鎖定互連這一戰略性基礎設施，確保自身GPU帝國不被孤立。