ARM Holdings PLC Sponsored ADR

智通財經APP獲悉，英國芯片設計公司Arm Holdings(ARM.US)公佈的2026財年第四季度業績好於華爾街預期，並表示新一代數據中心CPU需求表現強勁。不過，由於市場擔憂智能手機業務前景，Arm股價盤初仍一度大跌約10%。

作為全球最重要的CPU架構供應商之一，Arm長期以來主要依賴智能手機市場授權收入，而近期手機產業鏈受內存短缺影響，令投資者擔憂公司核心業務增長可能放緩。

不過，多家華爾街機構仍對Arm在“AI智能體”時代的發展前景保持樂觀。

摩根士丹利分析師Lee Simpson表示，Arm新款數據中心CPU需求正在快速增長，尤其受到大型企業客户歡迎。分析師指出，早期部署進展順利，加上產品具備較高能效優勢，使其有望在智能體AI工作負載中獲得更廣泛應用。

不過，Simpson同時提醒稱，台積電(TSM.US)先進製程晶圓供應仍是限制Arm短期增長的關鍵瓶頸，這也影響市場對公司未來兩年超過20億美元CPU市場機會的信心。

摩根士丹利還表示，Arm核心IP授權業務目前仍維持約20%的年增長率，主要受益於雲端AI版税收入、大型雲服務商採用定製CPU，以及DPU與智能網卡滲透率提升。

不過，市場當前爭論焦點在於，如何合理評估Arm未來CPU業務機會，同時避免對AI基礎設施需求“重複計算”。此外，投資者也在關注近期版税收入放緩究竟只是短期現象，還是業務結構變化的信號。

儘管如此，摩根士丹利仍將Arm目標價由191美元上調至202美元。

Arm首席執行官Rene Haas在接受媒體採訪時表示，智能體AI正對CPU算力提出更高要求，而公司預計到本十年末將在CPU市場佔據最大份額。他同時強調，對Arm在智能手機市場的長期地位依然充滿信心。

與此同時，加拿大皇家銀行資本市場(RBC)分析師Srini Pajjuri則更為樂觀，將Arm目標價由175美元大幅上調至260美元。

Pajjuri指出，管理層目前已看到未來兩年約20億美元通用人工智能CPU收入機會，但由於供應限制，公司暫時仍維持此前約10億美元的收入指引。

該機構認為，隨着供應鏈情況逐步改善，Arm有望成為智能體AI驅動CPU需求增長的最大受益者之一。分析師同時指出，智能手機市場中的CSS架構轉型仍構成長期利好，而“物理AI”領域則仍處於非常早期階段。