英偉達

近幾個月，華爾街圍繞英偉達(NVDA.US)的估值與前景爭論不休。憑藉在AI芯片領域難以撼動的核心競爭優勢，英偉達股票在三年內暴漲1180%後，一度較高點回落36%，目前回到了一年前水平。

不少投資者認為本輪拋售缺乏基本面支撐，疊加公司最新發布的業績預測，英偉達股價反彈只是時間問題。一項備受推崇的金融模型預測，英偉達的股價應該高於900美元。

智通財經APP瞭解到，華爾街的分析師們會綜合運用包含大量歷史數據、銷售和盈利預期以及各種財務比率的電子表格來預測股價的走向。他們會根據最新數據調整財務模型，以預測股價“應該”達到多少。由於不同分析師和不同投資銀行使用的公式各不相同，因此會出現不同的建議和目標價。

瑞銀分析師採取了不同的方法。該公司的HOLT平台是業內最受推崇的量化投資模型之一。瑞銀網站稱：“HOLT的專有方法通過將損益表和資產負債表信息轉化為現金流投資回報率(CFROI)來修正公司財務報表中的主觀性，CFROI這一指標更能反映公司的基本財務狀況。”這種方法側重於“公司創造財富的歷史能力，並評估市場是否對其價值創造前景進行了合理的定價”。

而該財務模型對英偉達的預測令人震驚。“我們認為股價應該上漲400%。”HOLT美國科技研究主管John Talbott表示。如果他的計算正確，英偉達的市值將超過22萬億美元，而截至發稿時，其市值為4.46萬億美元。Talbott表示：“這對投資者來説是個難以接受的數字。這就是我所遇到的最大阻力。”

瑞銀認為，許多會計指標會扭曲公司的真實價值。CFROI則剔除了這些干擾因素，專注於一個關鍵點：企業相對於其投資所獲得的現金流。通過剔除諸如股權激勵等會扭曲數據的因素，投資者可以更清晰地瞭解股票的實際價值。

非金融公司的平均CFROI為6%，而英偉達的CFROI高達73%，在HOLT數據庫中的2萬家公司中位列前0.1%。Talbot 表示：“在我們的系統中從未見過這樣的情況——簡直不可思議。”

這並非分析師首次預測英偉達的市值將超過20萬億美元。甚至有分析師預測其市值將達到50萬億美元，儘管他也承認這種可能性相對較低。

The Motley Fool分析師Danny Vena認為，即便這些預測很高，但方向很可能是正確的。

Vena表示：“當前市場的悲觀情緒已經過度了。英偉達股價僅為明年預期銷售額的22倍，值得買入。”