星巴克

智通財經APP獲悉，星巴克(SBUX.US)於當地時間4月2日(週四)對外宣佈，已正式完成與其中國業務合作伙伴博裕資本(Boyu Capital)的股權交易。根據雙方達成的最終協議，博裕資本旗下的投資基全現已持有星巴克中國零售業務60%的股權，而星巴克總部則保留剩餘40%的權益。

此舉標誌着星巴克在中國這一全球第二大經濟體的運營模式發生了根本性轉折，其原有的約8000家自營門店將逐步過渡到由合資公司主導的特許經營模式，而星巴克總部將繼續保留品牌所有權及核心知識產權的長期授權。

此次交易的戰略構想最早於2025年11月披露，當時市場估值約為40億美元。星巴克選擇在此時引入本土資本，主要是為了應對中國咖啡市場日益白熱化的競爭格局。

面對以瑞幸咖啡和庫迪咖啡為代表的本土品牌在價格戰與開店速度上的雙重挑戰，星巴克急需通過更靈活的決策機制來提升市場響應能力。星巴克中國首席執行官劉文娟表示，此次深度本土化的轉型將賦予品牌更強的創新動力，使企業能夠更敏鋭地捕捉中國消費者的偏好變化。

隨着交易的塵埃落定，雙方共同披露了宏偉的長期增長藍圖。合資公司計劃在未來數年內將中國境內的門店總數從目前的8000家翻倍增長，最終實現20000家的門店覆蓋目標。

在擴張策略上，新主體將不再侷限於一二線城市的寫字樓和核心商圈，而是將戰略重心下沉至三四線城市及更廣泛的縣域市場。通過採用更高效的小型門店模式以及優化的供應鏈管理，星巴克試圖在保持品牌調性的同時，進一步提升盈利效率。

從財務表現來看，星巴克中國在重組期間依然保持了穩健的增長勢頭。據2026財年第一季度財報顯示，其中國市場營收同比增長11%，達到約8.23億美元，同店銷售額亦實現了7%的增長。

作為此次交易的另一方，博裕資本憑藉其在阿里巴巴(BABA.US)、網易雲及小紅書等本土巨頭身上的豐富投資經驗，被認為能為星巴克提供深厚的數字基礎設施支持和市場洞察。市場普遍分析認為，此次中外合資模式的迴歸，預示着跨國餐飲巨頭在華競爭已進入“本土資源+全球品牌”的新深度整合階段。