英偉達

博通

投行最新調研顯示，AI算力基礎設施中的網絡與光學互連仍是系統擴展的關鍵瓶頸，相關廠商有望在收入與利潤端持續受益。

智通財經APP獲悉，Evercore表示，其針對AI工程師開展的渠道調研結果，對英偉達(NVDA.US)、博通(AVGO.US)、Astera Labs(ALAB.US)、邁威爾科技(MRVL.US)以及MACOM Technology Solutions(MTSI.US)構成利好，並重申對上述公司的“跑贏大盤”評級。

Evercore由Mark Lipacis領銜的分析團隊指出，與20位AI工程師的調研確認了其判斷，無論在供給還是速度層面，連接性仍是AI系統的核心制約因素。能夠在規模化條件下交付解決方案的廠商，將在未來一段時間內享受需求增長帶來的順風。“各家超大規模雲廠商的策略和供應鏈並不相同，但整體調研結果對上述公司均偏正面。”

英偉達方面，分析師稱，公司正推進與Rubin Ultra發佈節奏相匹配的共封裝光學版NVLink交換機，目標時間在2027年下半年，儘管部分業內人士認爲更可能推遲至2028年。團隊認爲，PCIe和以太網存在從NVLink手中獲取份額的可能，NVLink仍將憑藉更優性能佔據高端定位。英偉達已自研1.6T(太比特/秒)數字信號處理器(DSP)，預計可滿足內部約50%的需求，其餘將由博通提供。

博通方面，Evercore預計其電吸收調製激光器(EML)產能將從2025年的約4300萬-4400萬隻提升至2026年的5000萬隻；連續波(CW)激光器產能則將從2025年的1500萬-1600萬隻擴至2026年的3000萬隻。分析師補充稱，非博通交換機在支持線性驅動可插拔光模塊(LPO)方面面臨挑戰；公司1.6T DSP被視爲行業標杆，Meta Platforms的1.6T DSP需求預計大部分將由博通承接。

Astera Labs方面，Evercore表示，亞馬遜(AMZN.US)的Trainium-3預計在三種SKU中有兩種採用阿斯特拉的Scorpio X交換機，第三種爲無交換機方案。分析師認爲，阿斯特拉正逐步被視爲成熟供應商，而非初創企業。

邁威爾科技方面，團隊稱，谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)的1.6T DSP需求預計將全部由邁威爾供應，在800G DSP領域，邁威爾份額約70%，博通佔餘下30%。邁威爾被認爲在1.6T TIA性能及新型封裝架構方面具備優勢。此外，分析師指出，Celestial AI被視爲邁威爾更廣泛戰略的一部分，旨在更有力地與博通競爭，打造一站式的ASIC全棧設計合作能力。

MACOM Technology Solutions方面，渠道信息顯示，公司在1.6T光電探測器(PD)領域持續提升市佔率。1.6T PD單價約2.5-3美元，顯著高於800G PD的0.5-0.6美元。Evercore預計，麥康有望拿下50-60%的1.6T模塊市場，其餘份額由博通、GCS及SiFotonics等廠商分享。