高通公司

智通財經APP獲悉，高通(QCOM.US)在投資者日活動上詳細闡述了其數據中心業務戰略，並大幅上調未來幾年非手機業務收入目標，獲得多家華爾街機構積極評價。受樂觀預期提振，高通股價週四早盤一度上漲5%。其中，摩根士丹利將高通評級從“減持”上調至“持有”，目標價則由146美元大幅上調至231美元。

摩根士丹利分析師Joseph Moore團隊在最新報告中表示，高通業務多元化的推進速度超出預期，而這一變化主要受益於數據中心市場機遇遠超此前預測。報告指出：“整體來看，高通業務多元化的進展快於我們的預期，而數據中心市場帶來的機會比預想中更大。”

摩根士丹利認為，高通近年來通過一系列針對性的收購，為進軍數據中心市場奠定了基礎。公司最新宣佈收購AI軟件公司Modular，將進一步強化其AI軟件平台能力，與芯片產品路線圖形成協同。

花旗則維持對高通“中性”評級，同時將目標價由160美元上調至198美元。花旗指出，高通將2029財年非手機業務收入目標由此前的220億美元大幅提高至400億美元，其中超過150億美元預計將來自數據中心業務。

與此同時，公司還預計，到2029財年非美國通用會計準則每股收益將超過18美元。

花旗表示，此次上調目標價主要反映了高通數據中心業務增長前景和業績可見性的改善，因此給予公司高於過去三年平均估值水平的估值倍數。

不過，花旗仍維持“中性”評級，原因在於預計2026年存儲器成本上漲可能拖累智能手機需求，從而對高通核心手機業務形成壓力。

摩根大通同樣維持對高通“中性”評級，並給予265美元目標價。摩根大通分析師Joseph Cardoso團隊表示，高通數據中心、汽車電子以及物聯網(IoT)三大業務的發展速度均快於此前規劃。

不過，該行也指出，高通未來仍將面臨一定短期挑戰。一方面，存儲器價格上漲可能導致智能手機市場需求疲軟；另一方面，為搶佔數據中心市場，公司還需要持續加大研發和資本投入。

儘管如此，摩根大通依然對高通中長期增長前景保持樂觀。報告指出，高通已將2029財年非手機業務收入目標提升至400億美元，幾乎較此前目標翻倍，並預計到2029財年，公司營收年均增速有望達到15%，每股收益年均增長約20%，均明顯高於2023財年至2026財年期間分別約6%和8%的增長水平。

摩根大通認為，這不僅體現了高通業務結構更加多元化，也意味着公司未來整體財務表現有望迎來明顯加速。

加快收入來源多元化對於高通而言尤為重要。長期以來，公司業績高度依賴智能手機芯片業務，但隨着全球智能手機市場增長趨緩，高通正積極尋找新的增長引擎。

摩根大通預計，到2027財年，Android智能手機業務收入將基本持平甚至出現下滑；與此同時，來自蘋果(AAPL.US)的手機芯片收入預計將降至約20億美元，並將在2029財年完全退出。綜合來看，上述因素預計將導致高通手機業務收入在2027財年前後減少約50億至60億美元。