藥明康德

藥明康德

智通財經APP獲悉，4月27日晚間，藥明康德(603259.SH/02359)發佈了其首季度財報，核心業務增長動能強勁。根據公司最新披露的經營數據，其核心的小分子CDMO(合同研發與生產)業務在2026年第一季度實現收入69.3億元，單季規模創下歷史新高。這一成績是在完全剔除了新冠商業化項目影響後取得的，標誌着公司核心增長引擎已徹底擺脱對特定事件的依賴，全面進入由內生“漏斗”驅動的強勁、可持續增長階段。

此次小分子CDMO業務單季收入逼近70億元大關，具有非凡的里程碑意義。回溯2022至2023年間，新冠相關的鉅額商業化訂單曾為公司帶來顯著的階段性收入。如今，在無任何新冠訂單擾動的情況下，小分子CDMO單季收入依然能夠強勢超越彼時的峯值。這充分證明了藥明康德獨創的CRDMO商業模式具備極其強大的自我造血與持續增長能力，其增長質量更高、抗風險韌性更強。

業績突破的背後，是公司小分子管線的持續高質量擴張與轉化。數據顯示，截至一季度末，藥明康德小分子CDMO管線總數已達3550個。其中，處於商業化生產階段的項目增至89個，臨牀III期項目達94個。高價值後期項目的不斷增多，直接推動了收入體量與盈利質量的同步躍升。公司長期堅持的“跟隨分子”戰略，確保了早期項目能夠高效向後端臨牀及商業化階段轉化，形成了源源不斷的收入源泉。

強大的業績兑現能力，同樣離不開全球領先的產能支撐。截至2025年底，藥明康德小分子原料藥合成反應釜總體積已超過400萬升，構築了深厚的產能壁壘。同時，其位於常州、泰興及金山等地的原料藥基地均以高質量標準通過了全球監管機構的檢查，確保了穩定、可靠的商業化供應能力。

此次小分子CDMO業務在“後新冠時代”創下收入新高，是藥明康德從“事件驅動”增長全面轉向“平台驅動”持續高增長的有力證明，也為其在全球醫藥產業鏈中的核心樞紐地位再添堅實註腳。