九龍倉集團

恒隆地產

智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，港府新一份《財政預算案》宣佈將價值超過1億元的住宅物業印花稅率上調至6.5%。該行估算此類物業在2025年佔總成交量0.3%，但佔總成交額8%，預期措施將對九龍倉集團(00004)構成負面影響; 其他有此類物業風險敞口的公司包括恆隆地產(00101)(如藍塘道洋房)、長實集團(01113)(如波老道21號項目)、恆基地產(00012)(如西半山天御)及新鴻基地產(00016) 。

商業地皮方面，連續第二年沒有商業用地推出發售，將透過改善供需情況來支持寫字樓及零售物業市場。而各項人才計劃已吸引27萬人來港，其中逾10萬人透過高端人才通行證計劃來港，爲香港創造額外的住屋需求。

另外，政府正尋求將房託基金(REITs)納入互聯互通機制，並引入修訂條例草案以促進REITs私有化或重組，以及可能豁免尋求上市的REITs轉讓非住宅物業的印花稅; 此舉對領展房產基金(00823)屬正面因素。

整體而言，該行對樓價復甦保持建設性看法，預期今年樓價升10%，且不預期年內會推出任何收緊措施。不過，本地地產股年初至今股價已累升約20%至50%，部分上行空間已被消化。即將展開的業績期，在利潤率下降及2026年盈利展望疲弱下，可能帶來波動。