健康之路

2月12日，經歷上市後第一個完整財務年度，健康之路(02587)向市場遞交一份2025財年盈喜預告。

根據公告，公司預期2025全年收入不少於人民幣15億元，同比增長不少於25%，淨利潤不少於5000萬元，不僅成功跨越盈虧平衡，且實現淨利潤大幅增長。其中，2025年下半年實現淨利潤超4000萬元，盈利能力較上半年顯著提升。

對於健康之路而言，這不僅是一份財務成績單，更是其商業模式從“規模驅動”轉向“盈利驅動”的標誌性轉折點，“內容服務、信息技術服務、AI軟件產品、運營效率提升”多點開花，向市場揭示了公司在數字醫療行業後流量時代、AI驅動下的盈利新路徑。

細分業務範疇來看，內容服務收入的穩步增長是此次公司業績增長的首要動力。據智通財經APP瞭解到，憑藉“去中心化”的線下深耕模式，健康之路將派駐在三甲醫院候診區的醫助服務與AI提效深度融合，構建了一套無法被單純流量邏輯攻破的數字化私域護城河。

隨着醫藥行業合規化監管加強，傳統營銷模式加速向基於科學實證的學術推廣轉型，爲健康之路的真實世界研究支持服務(RWS)和精準內容服務提供了巨大的市場紅利。

在此背景下，2025年，公司立足自身連接超過1.2萬家醫院和逾90萬名註冊醫生的深厚醫生網絡資源，通過整合優勢資源及創新服務模式，成功突破了增長瓶頸，使得內容服務收入從2024年的人民幣5.77億元大幅增長至2025年的不少於8.00億元。

如果說內容服務提供了利潤的底色，那麼自主研發AI能力的產品化與服務化則拉昇了公司的估值上限空間。2025年，得益於對人工智能技術的高效運營，健康之路的信息技術服務收入從2024年的人民幣2.96億元增長至2025年的不少於3.50億元。

值得一提的是，公司旗下自主研發的AI軟件產品於2025年在To B端首度實現了規模化收入，上市首年貢獻收入約3000萬元，成爲技術變現的里程碑。當前，AI在To B端展現出了更大的想象空間——通過爲藥企和醫療機構提供高標準的智能工作流替代，公司正從單純的技術供應商向行業效率的深度賦能者轉型。

這種爆發式增長並非偶然，而是源於公司此前對軟件及數據集的持續追加投資。據智通財經APP瞭解到，通過對海量醫患互動語料和二十年就醫場景數據的深度學習，健康之路成功將其“AI醫生助理”打造成爲了行業典型案例。

這種“醫助+AI”的人機協同模式，不僅有效降低了醫生的工作負擔，更通過精準賦能基層醫療機構，實現了技術能力的規模化外溢。AI業務的成功變現，意味着健康之路正在從一家平臺服務商進化爲硬核科技驅動的數字醫療領軍者。

除了業務端的多點開花，運營效率的提升則是盈喜公告中最爲“硬核”的財務信號。2025年，公司運營開支佔收入的比例相較2024年度的29%有所降低，直接增厚了淨利潤空間。

隨着公司連接醫院數達到閾值後產生規模經濟效應，公司邊際獲客成本將迎來顯著降低。另一方面，通過應用“醫助+健康管家”雙智能體，相關健康管理機構的人力成本也將得以下降。這種管理槓桿的釋放，表明公司已經具備了極強的“內生造血”能力，將不再依賴外部燒錢換取增長。

此次2025年的盈喜公告，是健康之路“B+C”雙輪驅動模式在財務層面的邏輯兌現。如今，公司的增長邏輯已從早期的掛號信息化工具，演進爲通過AI和數字化手段重塑醫療價值鏈的智能化引擎。

在醫藥數字化、縣域信息化以及商保支付端地位確立的多重利好催化下，健康之路正處於扭虧爲盈後的高增長斜率區間。隨着淨利潤兌現的確定性不斷增強，健康之路在數字醫療板塊中的稀缺性將進一步凸顯，其投資價值也有望隨着AI技術的深度滲透，而迎來質的飛躍。